Модел на Гордън: формула, пример за изчисление

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 10:19

В областта на инвестирането има доста различни начини за изчисляване на икономическите ефекти. Някои от тях са свързани с държавни облигации, други изследват различни аспекти от дейността на различни компании, определяйки тяхната привлекателност. Други се предлагат като начин за реалистична оценка на стойността на активите. Разбира се, има редица допълнителни параметри, които могат да бъдат добавени тук, но повече за това по-късно. Сега в рамките на статията въпросът от най-голям интерес е: какво представлява моделът на Гордън? Използван за какво? Какви модели, какъв резултат показва и как да го тълкуваме? Какви формули се използват за изчисляване?

Какво се нарича моделът на Гордън?

Моделът на Гордън е вариация на модела за отстъпка от дивиденти, който се използва за изчисляване на цената на акции или бизнес. Той намери основното си приложение при изчисляване на стойността на компании, които не се котират на фондовите борси и които трудно могат да бъдат оценени с други икономически инструменти. Можете също да намерите разширено име - моделът на растеж на Гордън.

Каква формула?

И как всъщност да се симулира някаква ситуация? Много просто, с помощта на математиката. Трябва да се отбележи, че моделите на Gordon могат да бъдат създадени за различниситуации, които съответно ще повлияят на съдържанието на формулата. Но за да имате представа за това, което ще бъде обсъдено, те предлагат да се анализира доста популярно уравнение, създадено за плащанията на дивиденти, които ще бъдат следващата година с условието да ги увеличите с размера на средния темп на растеж. И така, моделът на Гордън, формула:

DSK=(DVTP x (1 + STRD)): SATM + STRD

Съкращенията са както следва:

1. DSC е възвръщаемостта на собствения капитал на компанията.
2. DVTP – изплащане на дивидент за текущия период.
3. STRD - среден темп на нарастване на дивидентите.
4. САТМ е цената на акциите към настоящия момент, която е оценена от модела Gordon.

Пример за изчисление

Ръчното моделиране е доста проблематично и отнема много време. Поради това масово се използват помощни среди като Excel. Да предположим, че една акция на Газпром струва 150,4 рубли. Можете да видите примерно изчисление по-долу. Формули, използвани за изчисляване:

1. Очаквана възвръщаемост=B20 x (1 + D7): E7 + D7.
2. CAGR=(B20: B7) ^ (1: 13) - 1.

Защо е необходимо?

Моделът на Гордън може да се използва за осигуряване на твърда оценка, когато правите данъчно планиране, а също и при оценяване на акции, които имат равномерен ръст на дивидентите на фондовия пазар. Също така приложението е ефективно в такива случаи:

1. Увеличаване на размера на пазара.
2. Има стабилни доставки на суровини и материалиресурси, необходими за производството.
3. Използваните технологии и оборудване са високоефективни и не се очаква да бъдат заменени през следващите няколко години или има гаранции, че ще бъдат надградени до най-новите технологии в близко бъдеще.
4. Предприятието разполага с финансови ресурси, които могат да бъдат използвани за подобряването му.
5. Има стабилна икономическа ситуация.

Трябва да се отчете, че прогнозирането на дивидентите само по себе си е изключително трудна задача поради наличието на различни икономически рискове (които винаги са налице, дори ако компанията е била предварително оценена и е получила добра обратна връзка относно стабилността на бизнес). И така, има доста методи за оценка на размера на плащанията, които целят да направят всичко възможно най-точно. Има и определени ограничения. По този начин моделът на Гордън се използва на базата, че ще има стабилен темп на растеж на изплащането на дивиденти. Между другото, този сегмент от икономиката е толкова специфичен, че оценката му по други методи не е възможна.

Функция на този модел

Какви функции може да предостави този модел? Основното и най-интересното е, че ако са изпълнени определени условия, тогава уравнението се превръща в пълноправен еквивалент на общата формула за дисконтиране на потока от парични единици. Така че, за да се определи текущата стойност на собствения капитал за даден бизнес, е необходимо всички очаквани парични потоци за периода на интересбяха разделени на разликата, която възниква между сконтовия процент и темпа на растеж. Тук трябва да се отбележи, че в началото Гордън търсеше решение, за да изчисли печалбата, на която може да се разчита. Следователно в началото тези изчисления бяха наречени „модел на дивиденти“. Но въпреки всичко, даденото тук уравнение е доста общо.

Между другото, разликата между дисконтовия процент и темпа на растеж се счита за степен на капитализация. Можете също да изчислите множителя (или коефициента) на дохода. За да направите това, трябва да разделите единицата на процента на капитализация. Следователно е трудно да не се съглася с твърдението, че уравнението на Гордън също е съвместимо с общия модел на оценка. За да се определи математически привлекателността на даден бизнес, приходите се генерират от фактор. Поради това свойство, когато се позовава на модела на Гордън, става по-лесно да се анализира информация за резервите или състоянието на цялото предприятие/компания. Изчисленията, получени с помощта на такива формули, могат да се използват за ефективно управление на бизнес или за оценка на неговата стойност. Също така в икономическата литература понякога можете да намерите термин като „модел на РАСТЕЖ“.

Използвайте ограничения

Трябва да се отбележи, че въпреки всичките си предимства, моделът Gordon има доста ограничен обхват на употреба. Така че само тези компании, които в момента имат стабилни темпове на растеж, могат да извършват плащания върху него. За да се използва правилно получената информация, данните за определяне на скоростта на растеж трябва да бъдат внимателно подбрани.

Идеално подходящи за модела на Гордън са онези компании, които могат да се похвалят с растеж, равен (или темп на растеж по-малък от) номиналния растеж на икономиката. В същото време е необходимо да има ясна и формулирана политика, свързана с изплащането на дивиденти и която ще се провежда в бъдеще.

Заключение

В заключение можем да заключим колко важно е този икономически инструментариум. Трябва да се помни, че ви позволява да оценявате фирми и компании, които не са регистрирани на борсите.

Също важна е ролята му в установяването на текущото състояние на организацията, както и планирането на нивото на рентабилност, което се очаква в близко бъдеще. Също така е необходимо да се вземат предвид реалностите, в които ще използвате всичко. Ето няколко формули за различни случаи и ако се интересувате от тази тема, те ще ви бъдат полезни при овладяване на икономически дисциплини в рамките на университета или самообучение.