GKO: декодиране на съкращение, история и приложение на този финансов инструмент

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 10:19

Сред ценните книжа значителен сегмент от пазара получи такъв инструмент като GKO. Какво е? Какво крие това съкращение - GKO? Декодирането на тази дума означава „държавни краткосрочни облигации“. Защо са необходими?

Между другото, има и друго тълкуване на това съкращение - "GKO СССР", чието декодиране няма нищо общо със света на финансите и означава "Държавен комитет за отбрана на Съюза на съветските социалистически републики". Няма да става дума за това, а за облигации.

Първоначално издание

Какво е GKO? Декодирането на този термин предполага, че тези документи са били прототипът на сметки, които съществуват в Съединените американски щати. През май 1993 г. на територията на Руската федерация са емитирани държавни краткосрочни облигации. Тяхната роля беше да покриват дефицита на държавния бюджет. Тъй като тези ценни книжа са класифицирани като краткосрочни във финансовата система, е логично те да не могат да бъдат използвани за дългосрочни инвестиции. Първата емисия на държавни краткосрочни облигации (GKO) беше десет хилядирубли, но доста бързо номиналната стойност беше повишена до един милион рубли.

доход от облигации

Какво са GKO и какъв е техният доход? Инвеститорът печели, като продава държавни краткосрочни облигации на различни аукциони на цена, която е под номиналната стойност (с отстъпка). Тези ценни книжа могат да бъдат изкупени по номинална стойност чрез прехвърляне на пари по сметката на собственика в непарична форма. Доходът в този случай е разликата между покупната цена на GKO и тяхната номинална стойност при търг на вторичния пазар или при първоначалното им пускане.

Кой може да купува краткосрочни държавни облигации?

Физически и юридически лица могат да бъдат собственици на държавни бонове. Въпреки това, участието на физически лица на пазара за обръщение на тези облигации е възпрепятствано от някои чисто технически причини. Първата емисия на държавни краткосрочни облигации GKO е упълномощена да извършва всички сделки с тях само чрез дилъри, които са големи финансови компании и банки. В повечето случаи те не се интересуват от сътрудничество с капитала на частни лица. Много банки и финансови институции поставят определени ограничения за размера на средствата, необходими на инвеститорите за извършване на сделки с облигации чрез дилър. В началото на деветдесет и седмата година тази сума беше в диапазона от триста до петстотин милиона руски рубли.

История на проблеми

Какво означава терминът T-bots? Декодирането на името на този финансов инструмент, както вече споменахме, е „държавни краткосрочни облигации“. Поради това те бяха освободени за кратки периоди от дванадесет, шест и три месеца. През 1997 г. емитентът (Министерството на финансите на Руската федерация) промени структурата на емисиите на такъв инструмент като краткосрочните облигации, оставяйки в употреба само шестмесечни и дванадесетмесечни. Тъй като GKO, чието декодиране се фокусира върху кратки срокове на валидност, се издават в редуващи се серии, емитентът има възможност систематично да изкупува издадени по-рано серии чрез издаване на нови. Тези облигации са с нулев купон, така че инвеститорът може да ги закупи на цена под номиналната стойност. При пускане на серия обемите на емисиите по номинална стойност трябва да са по-високи със стойността на дисконта, която е била определена по време на аукционната продажба на тези ценни книжа.

Действие на МФ по краткосрочни облигации

Министерството на финансите на Руската федерация провежда чести и редовни емисии (емисии) на GKO. Декодирането на това съкращение включва думата "държава", тъй като бюджетът получава приходите от продажбата на тези активи. Благодарение на политиката на често емитиране, краткосрочните облигации се превръщат в дългосрочни облигации по такива прости методи, тъй като държавата винаги има определен размер на заеми. Например, още през деветдесет и петата година от прилагането на GKO, нетните приходи в бюджета възлизат на почти тридесет трилиона рубли. Това направи възможно покриванетоповече от петдесет процента от дефицита на федералния държавен бюджет. През 1996 г. постъпленията от краткосрочни емисии на облигации възлизат на повече от петдесет трилиона рубли.

Кои са участниците в пазара на краткосрочни облигации?

Съкращението GKO, чието декодиране обсъдихме по-горе, има широк кръг от участници на пазара. Основните теми са:

• Министерството на финансите на Руската федерация (Руската федерация), което е емитент и определя цената на първоначалното пласиране на облигации на аукциони, формира среднопретеглената цена, а също така влияе върху обемите на емисиите.
• Централната банка на Руската федерация (Руската федерация), която е упълномощен агент на Министерството на финансите по въпросите на пласирането на GKO. Също така Централната банка на Руската федерация провежда и организира търгове за първично пласиране на облигации, участва във вторични търгове и оперира с ценни книжа на открити пазари.
• Дилър, тоест професионален търговски участник, който е сключил споразумение с Централната банка на Руската федерация и обслужва сделки с GKO. Дилърът може или да сключва сделки за своя сметка, или да бъде брокер, извършващ транзакции от името на своите клиенти.
• Инвеститор, тоест физическо и/или юридическо лице, което не е дилър и купува държавни краткосрочни облигации въз основа на споразумение, сключено с определен дилър.
• Депозитори. GKO, чието декриптиране предполага безкасова форма на емисия, има система на две нива, която се състои от поддепозитар (всъщност това е дилър)и главният депозитар (организация, която е сключила споразумение с Централната банка на Руската федерация за извършване на необходимите депозитарни дейности за отчитане на краткосрочни облигации).