Концепцията за деривативни финансови инструменти

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 10:19

Икономиката винаги свързва огромен брой пазари: ценни книжа, труд, капитал и много други. Но всички тези елементи са комбинирани от различни финансови инструменти, които служат за различни цели.

Концепцията за деривативни финансови инструменти

Икономиката е пълна с термини, свързани с функционирането на определени системи, индустрии, пазарни елементи. Концепцията за производни се използва широко в много научни области: физика, математика, медицина, статистика, икономика и други области. Световната финансова система, включително финансовия пазар и паричния пазар, не може без тях.

Какво се разбира под производна?

В общ смисъл, производната е категория, образувана от по-проста стойност или форма. В математиката понятието за производни се свежда до намиране на функция в резултат на диференциране на първоначалната функция. Физиката разбира производната като скоростта на промяна на процеса. Концепцията за деривативните финансови инструменти и функциите, които те изпълняват са тясно свързани с естеството на дериватите като цяло и имат пряко практическо приложение на финансовия пазар.

Дериват, или концепцията за деривати на пазара на ценни книжа

Думата "дериват" (от немски произход) първоначално е служила за обозначаване на математическата функция на производната, но до средата на двадесети век тя се е наложила здраво на финансовия пазар и почти е загубила първоначалното си значение. Днес понятието деривативни ценни книжа не е единственото по рода си, като се използват определения като: вторична ценна книга, втори ред дериват, дериват, финансов дериват и т.н., което по никакъв начин не засяга общия смисъл.

Дериват или финансов инструмент от 2-ри ред е фючърсен договор, който се сключва между двама или повече участници, формално чрез обмен или неформално с участието на финансови институции, въз основа на определянето на бъдещата стойност на реален актив или инструмент от по-висок порядък.

Основни характеристики на дериватите

Това определение има няколко ключови компонента, от които идват концепцията и видовете деривативни ценни книжа:

1. Дериватът е договор, в който две или повече лица или организации се интересуват от неговия успех. В зависимост от това как се държи пазарът и преди всичко цената, едната страна ще спечели, другата ще загуби. Този процес е неизбежен.
2. Финансовият договор може да бъде формализиран чрез фондовата борса или извън борсата с участието на предприятия и сдружения на предприятия от една страна и банки и небанкови финансови институции - от друга. Наличието или отсъствието на обмен е до голяма степендефинира спецификата на производната.
3. Производната от втори ред във финансите, както и в математиката, има основа или основа. Само ако природните науки сведат всичко до най-простите функции, финансовият пазар работи с реални активи. На борсата реалните активи са разделени на четири категории: стоки или стокови активи (които са тествани спрямо борсовите стандарти); ценни книжа (акции, облигации) и борсови индекси; валутни транзакции и фючърси (специализирани договори).
4. Срок на договора - зависи от вида на финансовия инструмент. Определянето на точната дата за изпълнение на договора има за цел да защити интересите и да намали рисковете и за двете страни. Но, като правило, само един човек печели от сделката.

Деривативни ценни книжа: концепция, видове, цели на използване

Специфична характеристика на борсата като пазарен сегмент е, че изпълнява не само функцията на "ценообразуване" (то е присъщо на повечето известни днес пазари), но и застраховане на риска. За целта страните се съгласяват да сключат договор и да определят точната дата на неговото изпълнение, намалявайки риска от понасяне на загуби в бъдеще.

Има три основни типа гаранционни условия, които гарантират изпълнението на срочни договори:

• Фючърси.
• Напред.
• По избор.

Нека ги разгледаме по-отблизо.

Фючърси като разнообразие от финансови деривати

Фючърсите бяха пионери на борсата катофинансови инструменти. А купони за пшеница и ориз гарантираха печалба на фермерите, независимо дали годината беше добра или не.

Бъдещи договори - концепцията за деривативни финансови инструменти, свързани със сключването на срочен договор за обмен за покупко-продажба на базовия актив, докато страните се договарят само за нивото на колебания в цената на актив и отговарят на замяната до крайния срок за "изпълнение".

Докато договорът е в сила, цената може да варира значително в зависимост от промените в икономиката, политиката, пазарните условия, природните фактори, цените на свързаните продукти. Купувачите печелят, когато цените на акциите са по-ниски от тези, при които е сключен договорът. И обратно.

Съществен недостатък на циркулацията на фючърси (предимно стоки) е, че в крайна сметка те се отделят от реалните активи и не отразяват реалното състояние на нещата в икономиката. Една пета от общата фючърсна цена е реалната стойност на стоките, а четири пети е цената на риска.

Форуърд или форуърд договор

Форуърд, заедно с други договори, е включен в понятието за деривати на финансовия пазар, неговата неформална част. С други думи, форуърдите рядко се извършват на фондовата борса, но често се сключват директно между предприемачи в една и съща или различни области на икономическа дейност.

Форуърден договор или форуърд (от англ. "Forward") - споразумение между страните за доставка на стоки в строго определен срок. Както се вижда от определението, форуърдът най-често оперира със стокови активи, а не с ценни книжа или финансови инструменти. Друга съществена разлика между форуърд и други инструменти е, че той може да бъде за нестандартизирани стоки и дори услуги. До борсата се допускат стоки, преминали най-строгите проверки за качество и съответствие с международните стандарти. Това изискване не се отнася за извънборсови стоки. Отговорността за стоката е изцяло на доставчика, а рисковете са на купувача.

Договорената форуърдна цена се нарича цена за доставка. По време на срока на договора той остава непроменен. Но тъй като това създава определени трудности за страните, борсата предлага своите алтернативни форуърдни договори, които иначе се наричат, но всъщност са същите като форуърдите: борсова сделка със залог за покупка, продажба и сделка с премия.

Опционни договори на фондовата борса

Увенчан с деривативни финансови инструменти, концепцията, видовете и подвидовете на опционните договори. До 1973 г. те се срещат само на стокови борси, но само след единадесет години те се превръщат във втория най-търгуван инструмент на световния финансов пазар.

Сега опция може да се базира на почти всеки актив: ценна книга, борсов индекс, стока, лихвен процент, валутна транзакция и, което е по-важно, друг финансов инструмент. Опцията е дериват от трети ред, надстройка върху друга финансова надстройка.

Въз основа на гореизложеното опция е формализиран и стандартизиран договор за размяна, който позволява на една от страните да изпълни или не изпълни задълженията по договора. Форуърдите и фючърсите са обвързващи, опциите не. С други думи, до момента на изтичане на договора купувачът или продавачът ще трябва да продаде или купи борсовия актив, дори ако сделката е неизгодна за тях и собственикът на опцията може да избегне тази съдба.

Риск от наличието на деривати от трети ред на финансовия пазар

От гледна точка на рисковото застраховане, опцията е най-ефективният финансов инструмент. От друга страна, наличието на опции и опции върху опциите допринася за отделянето на финансовия пазар от пазара на реални стоки повече от всички други финансови инструменти. Опциите изпомпват пазара с фиатни пари и най-малкият намек за нестабилност ескалира в световна финансова криза. За една нестабилна глобална икономика, която беше обект на природни, икономически и политически сътресения през последните години, това е повече от достатъчно. Нова световна финансова криза е точно зад ъгъла.