Токийска фондова борса: организация, принципи на работа, собственик, листване

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Последно модифициран: 2024-01-17 18:41

Токийската фондова борса, или TFB, е един от най-големите фондови пазари в цяла Азия, с повече от 3,3 милиарда акции, разменяни всеки ден за търговия. Борсата поддържа търговия с облигации и деривати в допълнение към акции.

Икономическата ситуация в Япония

Япония е втората страна в света по икономическо развитие, трета по номинален БВП и четвърта по ПЧП (публично-частно партньорство). През 2014 г. икономиката на Япония се нарежда на 28-о място в света по БВП на глава от населението. Страната е една от най-иновативните сили в света, с най-голямата електронна индустрия и патентна документация. Япония е и най-големият кредитор в света с водеща мярка за публичен дълг. Страната притежава 13,7% от частните финансови активи, оценени на 13,5 трилиона долара и включващи 54 компании от Fortune Global 500. Японската икономика обаче е изправена пред жестока конкуренция от Китай и Южна Корея.

В японската икономика има редица проблеми, които не са тайна. Сред най-големите: застаряваща работасила, високи нива на публичен дълг и устойчива дефлация. Но скромните японски цени на акциите вече покриват това, което означава, че има много потенциал за повишаване.

Историческа основа

Историята на Токийската фондова борса датира от 1870-те години, когато Япония създаде система за ценни книжа и започна публично да обсъжда облигациите. Борсата е основана на 15 май 1878 г. и търговията на борсата започва през юни същата година.

Между 10 август 1945 г. и 1 април 1949 г. официалната търговия на фондовата борса е прекратена поради войната. След няколко следвоенни реорганизации, TFB стана най-голямата от петте борси в Япония, включително борсата за ценни книжа в Сапоро, борсата за ценни книжа в Осака, фондовата борса в Нагоя и Фукуока.

На 1 юли 1969 г. TFB представи TOPIX (Tokyo Stock Price Index), който е съставен индекс от всички местни акции, листвани на борсата. TOPIX се счита за най-добрия индикатор за финансовото здраве на японския фондов пазар.

Токийската фондова борса е собственост на Japan Exchange Group, Inc., холдингова компания с дъщерни дружества, която включва Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), както и Токийската фондова борса и Japan Securities Bank.

Индекс на цените на акциите в Токио

Индексът на Токийската фондова борса, известен като TOPIX и Nikkei 225, е важен борсов индекс за борсата в Япония, проследяващ всички местни компании в първия раздел на борсата. В първия раздел на TFB са регистрирани 1669 компании, а пазарната стойност на индекса е била197,4 трилиона японски йени.

Този показател идва от система, при която претеглянето на компанията се основава на общия брой акции в обращение за претегляне въз основа на броя акции, налични за търгуване (наречен свободно търгуване). Този преход се проведе на три фази, започвайки през октомври 2005 г. и беше завършен през юни 2006 г. Въпреки че тази промяна е техническа, тя оказа значително влияние върху тежестта на компаниите в индекса, тъй като много компании в Япония притежават значителни дялове в своите бизнес партньори в сложни бизнес съюзи и такива акции вече не се включват в изчислението на теглата на компаниите в индекса.

група за японска борса

The Japan Monetary Group (JPX) е частна холдингова корпорация, която улеснява търговията с финансови ценни книжа в Япония. Упълномощен от Закона за финансовите инструменти и борси от 2008 г., JPX предоставя борсова инфраструктура, която позволява търговия с фючърси, дългови инструменти и деривати. Базирана в Токио, тя е сред елитните борси в света и има пазарна капитализация от 4,48 трилиона долара. Това прави JPX водещата корпорация в Азия и третата по големина корпорация в света.

JPX има три основни дъщерни дружества, всяка от които се фокусира върху конкретна пазарна функция: борсата в Осака, фондовата борса в Токио и управлението на обменния курс на Япония.

TFB функционира като централен пазар на ценни книжа в Япония и осигурява лъвския дял от общата ликвидностJPX.

Членове на Токийската фондова борса

Членството на борсата е ограничен брой позиции, които позволяват на притежателя да извършва транзакции от свое име или от името на клиент. Основните участници на фондовата борса:

• компании, които извършват операции за своя сметка или в полза на клиента, са редовни членове;
• посреднически компании между редовни членове - saytori;
• компаниите, които свързват фондовите пазари и извършват специални операции, са специални участници;
• небанкови компании за ценни книжа (свързани с банки).

Saitori са членове на TFB, които действат като посредници между брокери.

Организация и принципи на Токийската фондова борса

По отношение на пазарната капитализация, само Нюйоркската фондова борса изпреварва TFB. Над осемдесет процента от борсовия оборот на страната се пада на Токио, като основните участници са собствениците на ценни книжа на Токийската фондова борса. Изискванията за листване са както следва - проектът трябва да бъде одобрен от съответните органи на борсата и да обхваща следната информация: предлаганите ценни книжа и техните данни, активи и пасиви на дружеството, управление на групата, права на инвеститорите, печалби и загуби, както и като финансови прогнози. Веднага след като проектът бъде одобрен, компанията получава достъп до борсата като неин член.

Само двадесет процента принадлежат на индивидуални собственици на борсата, останалите осемдесет процента са разпределени между финансови и застрахователни компании. Акционери в Токионе разчитайте на дивиденти, а на повишаване на цената на акциите и получаване на доход от продажбата на най-висока цена.

До 80 процента от всички акции, държани в Япония, се купуват и продават на фондовата борса в Токио. 1517 регистрирани фирми представляват над 25 процента от всички стоки и услуги.

Факти и цифри

Това е интересно:

• Последният доклад (август 2018 г.) на TFB показва, че има около 3636 компании на борсата.
• Същите 3636 регистрирани компании имат обща пазарна капитализация от $6,05 трилиона.
• Около 800 милиона акции се обменят годишно в TFB.
• Август 2018 г. отбеляза среден обмен на 3,3 милиарда акции на стойност 21,5 милиарда долара.
• Най-важният индекс, търгуван на TSE, е TOPIX, който включва TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 и TOPIX Large 70.
• В допълнение към TOPIX, Nikkei 225 е признат за един от основните борсови индекси в света днес.

Инциденти

Работата на борсата спира на 10 август 1945 г. поради американските атомни бомбардировки и след поставянето на борсата техните войски ги окупират. TFB става щаб на американската армия до януари 1948 г., което става и новото правителство. Постепенно властта се върна в японското правителство.

1 ноември 2005 г. търговията на фондовата борса спря за почти целия ден поради повреда на системата за търговия.

През януари 2006 г. броят на транзакциите, направени в TFB, надхвърли 4 500 000 и търговията спря за 20 минути. Борсата беше принудена да предприеме стъпки за надграждане на компютърните системи, за да предотврати бъдещи системни повреди.

TFB работно време

Стандартните часове за търговия за повечето борсово търгувани продукти, изброени на TSE, са от 09:00 до 11:00 и от 12:30 до 15:00. Часовете за търговия, свързани с продуктите, включват:

• Японски държавни облигации (JGBs) 13:00 до 13:30 (09:30 до 10:00).
• Чуждестранни облигации, деноминирани в чуждестранна валута от 13:30 до 14:00 часа (10:00 до 10:30).
• Директни облигации от 10:00 до 11:00.
• Деривати от 09:00 до 11:00 и от 12:30 до 15:10 (09:00 до 11:10).
• JGB деривати от 09:00 до 11:00, от 12:30 до 15:00 и от 15:30 до 18:00.

Забележка: Работните часове, споменати по-горе, са в Токио, Япония местно време. Стандартната часова зона за Токио е UTC/GMT +9 часа.

Уикенди

Токийската фондова борса е отворена от понеделник до петък и спазва следния празничен график за календарната 2019 г.:

• 1-2 януари;
• 8 януари;
• 31 март;
• 30 април;
• 3-4 май;
• 16 юли;
• 17 септември;
• 24 септември;
• 8 октомври;
• 23 ноември;
• 24 декември;
• 31 декември.

Важни фондови пазари и борси

Фондовите пазари са финансови пазари, които свързват индивидуални и институционални инвеститори с фирми, нуждаещи се от капитал. Тези пазари играят важна роля в икономикатадържави. Фондовите борси работят с национални и международни регулатори, за да гарантират прозрачност и да защитят участниците от нелоялни търговски практики.

Северна Америка	Азия	Европа	Други пазари
Нюйоркската фондова борса и Nasdaq са водещи по отношение на стойността на търгуваните акции. Нюйоркската фондова борса, като най-големият фондов пазар в света, е предпочитано място за хиляди акции и ценни книжа на американски и чуждестранни компании. Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq-100 са тясно свързани с пазарните индекси, които проследяват кошници от акции, листвани на тези два основни пазара. Тези индекси често служат като прокси за американската икономика, която оказва значително влияние върху други големи глобални икономики	Следващите три най-големи фондови пазара по стойност на търгуваните акции бяха Токийската фондова борса, следвана от двата китайски фондови пазари Шанхай и Шенжен. Тези пазари отразяват нарастващото значение на Азия през новото хилядолетие. Токийският фондов пазар е в уникална позиция като пазар, който започва да търгува, когато е вечер в Ню Йорк	Лондон и Франкфурт са дом на две от най-големите фондови борси в Европа. Лондон се счита за финансова столица на Европа, докато Франкфурт е основен немски финансов център и дом на Европейската централна банка. Обединеното кралство е една от най-големите икономики в Европа и Лондон обслужвафинансов посредник между Европа и Северна Америка. Париж, Милано и Мадрид са дом на други важни европейски фондови борси	Важна роля за ефективното разпределение на капитала играят фондовите борси на Сао Пауло и Йоханесбург, които са най-големите в своите региони. Информационните технологии също така улесниха създаването на електронни комуникационни мрежи, които позволяват предимно на институционални инвеститори да търгуват денонощно чрез сигурни сървъри

По какво се различава Токийската фондова борса от другите?

На пръв поглед водещият фондов пазар в Япония работи като всеки друг. Но както много други неща в Япония, това, което изглежда познато на повърхността, може да бъде много различно отвътре. Този фондов пазар е един от най-големите, най-внимателно наблюдавани и влиятелни в света. Но борсата все още до голяма степен се управлява от японски правила, което е разочароващо за западняците, които се опитват да търгуват на Токийската фондова борса, използвайки стандартни аналитични мерки.

"Всички предположения, които имаме на фондовите пазари, не съответстват на Токийската фондова борса", каза Питър Таскър, генерален мениджър на британската фирма за ценни книжа Kleinwort Benson International. Въпреки срива на световните фондови пазари, когато цените на много от водещите борси паднаха с 30 процента, Токио намали цените само с 15 процента.

Враждебните поглъщания, които доминират Уолстрийт, са неизвестни в Япония, където правата на акционерите се считат за по-малко важни отправа на служителите на компанията.

Пазарът в Токио отдавна е доминиран от борси в Япония. Тя представлява повече от 95% от всички акции и собствен капитал в страната. Но миналата година, отчасти заради покачването на японската йена спрямо долара и отчасти заради покачващите се цени на акциите, пазарът в Токио струваше повече от всеки друг фондов пазар. В края на октомври Нюйоркската фондова борса беше капитализирана на $2,254 трилиона, а Токио на $2,677 трилиона.

Инвеститорите в чужбина започнаха да разглеждат по-отблизо пазара в Токио и мнозина не харесаха това, което видяха. Някои икономисти казаха, че пазарът е надценен и върви към колапс. Те посочиха необичайни колебания в цените на акциите, завишени съотношения цена/печалба и размера на инвестициите въз основа на високите цени на земята.

Някои брокери вярват, че пазарът в Токио ще устои на натиска на промяната, въпреки наличието на повече чуждестранен капитал. Преди две години борсата позволи на шест чуждестранни компании да се регистрират на фондовата борса.

„Чужденците се заблуждават, ако смятат, че присъствието им е достатъчно, за да промени фундаменталната природа на този пазар“, каза Пери Гари, старши анализатор в Chase Manhattan Securities. Пазарът отразява структурата на това общество.

Други твърдят, че пазарът в Токио ще се промени с голямо влияние върху международните търговски практики. Много японци вярват, че японският пазар все още не е зрял.

Япония търгува с акции от 1878 г., но едва наскоро пазарът в Токио стана глобален. Интересът към борсовата търговия нараства, тъй като японците станаха големи инвеститори в световните пазари на акции и облигации.

Перспективи

Токийската фондова борса играе важна роля в съвременната японска икономика. Еволюционно то идва от пазара на ценни книжа: купувачите и продавачите се нуждаеха от място за извършване на транзакции, в което се превърна борсата. Фондовата борса е център на икономическия живот на държавата, който осигурява редовното функциониране на организирания пазар на ценни книжа. Национална фондова борса съществува във всяка страна с пазарна икономика.

Японската фондова борсова група се превърна в една от най-силните в света на пазара на ценни книжа и се развива динамично. Фондовата борса в Токио е най-голямата в страната и именно чрез нея Япония навлезе на световния пазар.