Структурни продукти на банките

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 10:19

За да привлекат клиенти, банките измислят много маркетингови ходове. Едно от тях е инвестирането в структурирани продукти. Те са позиционирани като панацея на финансовия пазар. Наистина ли тези инструменти са толкова печеливши или е просто поредната пирамидална схема?

Есенция

Структурираните продукти са инструменти, които трябва да защитят първоначалната инвестиция и да носят печалба от растежа на активите. Уникалността на продукта се крие в комбинацията от инструменти, които ви позволяват да ограничите риска от инвестиции.

В условия на финансова нестабилност е опасно да се инвестира в чуждестранна валута поради рязка промяна на валутния курс, а е трудно да се инвестира на фондовия пазар поради високата волатилност. Ситуацията се усложнява допълнително от факта, че е необходимо не само да се запази, но и да се увеличи капиталът. Решението на проблема може да бъде инвестиция в структурирани продукти, които съчетават висока степен на защита на активите и възможността за печалба повече, отколкото на депозит.

Пазарът на структурни продукти включва:

• депозити;
• ценни книжа;
• търгувайте"Форекс";
• банкови метали;
• опции и фючърси;
• взаимни фондове;
• инвестиция в недвижими имоти и др.

Структурният продукт се формира чрез комбиниране на активи с различни нива на риск:

• депозити и промоции;
• CB на високонадеждни и нови компании;
• облигации и опции;
• застраховки за депозити и дарения и др.

Коефициентът е избран така, че доходът от "сигурни" активи да покрива възможни загуби.

Пример

Структурираният продукт се състои от 90% от депозита с доходност от 10% годишно и 10% от акциите на нови компании с доходност от 300%. След закупуване на продукт са възможни три сценария.

Ако акциите се провалят, лихвата по депозита ще компенсира първоначалната инвестиция. Година по-късно клиентът ще получи същата сума, каквато е инвестирал, без печалба, но без загуба. Ако инвестициите в Централната банка донесат предвидените 300%, тогава общата възвръщаемост на портфейла ще бъде 40%. Ако инвестицията носи 2/3 от планираната печалба, тогава рентабилността на продукта ще бъде 30% и т.н. Тоест избраните акции играят ключова роля, а безрисковите инвестиции служат като застраховка срещу загуби.

Subjects

Структурни продукти на финансовия пазар се предлагат от банки, дилинг центрове и AMC. Банковите продукти се считат за най-надеждните. В AMC можете да вземете активи за „всеки вкус“: от консервативни до по-рискови. Портфейлните инвестиции на дилинг центрове се формират за сметка на рискови и свръхрискови активи (например валути иопция).

Покупката на актив е придружена от подписване на споразумение между инвеститора и компанията. В него ясно се посочва сумата, срокът на инвестициите, списъкът на активите, нивото на риска и други точки, свързани с прехвърлянето на средства.

Схема на работа

В желанието си да запазят и увеличат временно свободни средства, физическите лица се обръщат към банка или инвестиционна компания и купуват структуриран продукт. Посредникът инвестира част от инвестираните средства в надеждни финансови инструменти (бонове, облигации, депозити), а втората част в актив, обвързан с базата (акции, валута), но по-малко променлив (акции на Сбербанк, процент на златото, индекс на RTS, и др.). Клиентът сам избира базовия актив и нивото на риск, тоест дела от инвестициите, които ще бъдат пренасочени към фондовия пазар. Клиентът също така самостоятелно регулира процента на участие (FC), тоест определя каква част от бъдещите приходи ще получава.

Срокът на инвестиция варира от няколко месеца до две години. Освен това можете да застраховате инвестициите си или да закупите инвестиционен портфейл с доход от купони. Във втория случай клиентът ще получава фиксирана сума на печалба всеки месец, която не зависи от промените в цената на базовия актив.

Видове структурирани продукти

Всички пакетни оферти са разделени на две групи:

• Безрискови продукти гарантират 100% възвръщаемост на капитала. Най-големият риск е, че до момента на връщане на инвестицията, инвеститорът можеполучават само първоначалната инвестиция, която подлежи на малка степен на обезценка поради инфлацията. Клиентът плаща само за възможността да реализира печалба, ако всички активи работят.
• Продукти с ограничен риск. Делът на активите се разпределя така, че да покрие евентуална загуба. Инвеститорът може да загуби само част от капитала. При добра пазарна ситуация нивото на печалбата може да достигне 50% от първоначалната инвестиция.

Предимства

• Структурните продукти на Сбербанк или друга кредитна институция е пасивна инвестиция. Клиентът не формира самостоятелно портфейл от активи. Финансовият посредник върши тази работа вместо него.
• Няма нужда от знания и опит с финансови инструменти.
• Възможно е да се коригира нивото на загуба от инвестиции и да се инвестира в активи, които не са налични в чистата им форма.
• Свойствата на структурата на продукта са такива, че закупуването на поне един от тях означава диверсифициране на инвестициите.
• При добра пазарна динамика инвеститорът получава голяма печалба с малък риск.

Недостатъци

• Структурните финансови продукти се продават като комплексни. Всъщност това е платена консултация за разполагане на средства в различни активи.
• 100% гаранция за връщане на парите не може да бъде предоставена дори от банките. Всички депозити са застраховани в DIA. Възможността за загуба винаги съществува. Единственият въпрос е степента на риск. Този маркетингов слоган е създаденсамо за реклама.
• Структурните продукти на банките, от които не се получава печалба, са нерентабилни. Това означава, че лихвите по депозити са били използвани за покриване на загуби от други видове инвестиции. Ако клиентът незабавно постави цялата сума средства на банков депозит, той би получил повече печалба, отколкото от уникален продукт.
• Структурните продукти са предназначени за богати клиенти. Отзивите на потребителите потвърждават това. Влезте на финансовия пазар със сумата от 10 хиляди рубли. няма смисъл.
• Услугите за управление на активи се заплащат. Комисионната се начислява независимо дали инвестицията носи доход или не.
• Комбинираните продукти не се покриват от държавни гаранции. Ако банката или AMC фалира, инвеститорът няма да може да върне инвестицията си.
• Практически няма избор от уникални продукти на руския пазар.
• Инвеститорът не става истински собственик на активите, така че той не може да контролира инвестицията.

Скрити рискове

Структурираните продукти са комбинации от активи и деривати. Те се събират и продават от световните банки под формата на банкноти (облигации). Те се застраховат, като издават позиции, противоположни на структурните продукти. Банката винаги получава комисионна. Всеки отделен клиент, въпреки че печели, но на други клиенти, които са закупили по-рисков актив. В крайна сметка всички клиенти губят пари. Следователно, за да се повиши привлекателността на новите продукти, техните рискове са „криптирани“. За какво мълчат банките?

Barrier Notes

Ако всичкиизбраните акции ще задържат цената над зададения лимит, притежателите на комбинираните продукти ще си върнат инвестицията и договорения доход. Бележките започват да работят като облигации. Ако цената на един от избраните активи намалее, стойността на портфейлната инвестиция ще бъде равна на най-лошата от акциите. Вероятността за намаляване на цената на поне 1 от 3 акции е по-висока от всяка поотделно. Съответно, потенциалната загуба значително надвишава възможния доход.

Автоматично обаждане

Портфейлните инвестиции често се продават с допълнителна опция. Какво е значението на автоматичното обаждане? Ако всички акции поскъпнат, клиентът ще може да закупи друга банкнота, а банкерът ще получи допълнителен доход. Когато пазарът се покачва, веднъж на тримесечие банкерът получава бонус, клиентът получава нов купон. Това се случва, докато една от централните банки падне до зададения лимит.

Друг пример е кредитно известие. Клиентът ще получи 100% от увеличението на цената на акциите, а в случай на намаляването й, възстановяване на 100% от инвестираната сума. Добре е, ако като актив се използва не много променлив инструмент. Оказва се, че част от банкнотата, предназначена да осигури защита на капитала, е инвестирана в борсовия индекс. Доходност - 20%.

Разпределителна мрежа

Проблемът не е само в рисковете. Банките не могат да покрият целия пазар наведнъж. В игра влизат посредниците. Всяка брънка във веригата "банка - дистрибутор - мениджър" печели от препродажба. Структурата на уникалните продукти е такава, че банката може да преизчисли условията за инвестиране на пари по всяко време. Всичко зависи от продавача. Някой ще продаде купон със задължителна инвестиция99,5% от парите, като са получили само 0,5%, и някой ще може да продаде продукта при по-лоши условия и веднага да получи 5%. Максималната разлика може да бъде до 35%.

Посредниците е по-вероятно да продават по-рискови продукти. В резултат на това консервативните портфейли се пълнят с бариерни бележки, автоматично обаждане и за една година носят 80% загуба. През това време банкерите успяват да получат 0,5% и още 4 пъти по 3% комисионна за покупка на нова банкнота.

При бележка, която гарантира възвръщаемост на 100% от инвестицията в борсовия индекс на RTS, банкерът ще спечели два пъти повече. Такъв структуриран продукт включва двугодишна (17%) кол опция за индекса, портфейл от неликвидни облигации, които при обратно изкупуване ще донесат 100% от първоначалния капитал. Средната пазарна доходност на облигацията е 18%, от целия портфейл - 62%. От такава транзакция банкерът ще получи 21%, останалите 79% - клиентът.

Заключение

Структурните продукти не са пирамидална схема. Ако използвате такива инструменти в рамките на разумното, можете да сключите добра сделка. Същият борсов индекс при защита на капитала е подходящ, ако кредитният риск е нисък. Но повечето от комбинираните продукти губят във всички отношения само поради включването на производни в тях. Освен това никой не е отменил основното правило за търговия: портфолио мениджърът прави печалба заедно с клиента, а продавачът - на клиента.