Организатор на търговията на пазара на ценни книжа: същност, видове и задачи

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 10:19

Търговията на пазара на ценни книжа е актуална в момента. Разбира се, той е регламентиран, стандартизиран от далеч повече от един нормативен акт. Тук се прилагат както национални, така и международни документи. Но кой е организаторът на търговията на пазара на ценни книжа? Какви правомощия са дадени на тези лица? Как законите уреждат дейността им? Какви са изискванията към тях? Ще анализираме тези и други важни въпроси в тази статия.

Същността на концепцията

Организаторът на търговията на пазара на ценни книжа е юридическо лице, което предоставя набор от услуги, които пряко улесняват сключването на сделки между участниците на такъв пазар.

Разбира се, тези юридически лица не са от един и същи тип. Правно се разграничават следните видове организатори на търговия на пазара на ценни книжа:

• Организатори на борсова търговия (съответно тази роля ще се изпълнява директно от борсата).
• OTC организатори.

Определяне на законодателство

Какво се казва за организаторите на търговията напазарът на ценни книжа във федералния закон? Разпоредбите се намират във Федералния закон за ценните книжа.

Такива организатори, съгласно Федералния закон, са професионални участници на пазарите на ценни книжа, които предоставят услуги, които пряко допринасят за сключването на гражданскоправни сделки, чийто предмет са ценни книжа.

Най-голямо внимание в този федерален закон се отделя на описанието и характеристиките на фондовата борса.

Изисквания на закона

Федералният закон "За ценните книжа" определя изискванията за такива търговски организатори:

• Организаторът може да бъде както физическо, така и юридическо лице.
• Такава организация може да бъде създадена в почти всяка форма на гражданското право.
• Организаторът може да използва всяка технология, за да организира своите дейности.
• Организаторът може да установи бизнес сътрудничество не само с професионални участници на пазара на ценни книжа, но и с други лица, интересуващи се от подобни сделки.
• Организаторът на търга може да комбинира този вектор на дейност с всяка друга дейност на пазарите на ценни книжа. Но освен поддържането на регистъра. Тоест, не му е забранено да действа като брокер, депозитар, дилър, мениджър на клиринговата система и др.
• Няма ограничения за броя на участниците в сайта.
• Минималният размер на собствения капитал за организатора не е определен от федералния закон.
• Членовете на организатора може да имат разнородни задължения и права.

Получаване на лиценз

Що се отнася до споменатите видове дейности, те започват да се извършват едва след получаване на лиценз. Има четири вида лицензионни документи: два - за организатори на борсата, два - за такива без гишета.

Първата група лицензи дава право за организиране на търговия, като предмет на сделката са държавни ценни книжа. Втората група лицензи дава право за организиране на продажба и покупка на търговски ценни книжа.

За организатори на търговия на пазара на ценни книжа в Руската федерация срокът на валидност на такива разрешения е 10 години. Но има изключение. Ако организаторът в допълнение към това се занимава едновременно с друг вид дейност, тогава срокът на валидност на лиценза в неговия случай се намалява на три години.

Правила, зададена от организаторите

В Руската федерация дейността на организаторите на търговията на пазара на ценни книжа се регулира от специална Федерална комисия по ценни книжа. По негови решения юридическите лица-организатори съставят и регистрират списъци с правила за провеждане на търгове. Разбира се, тези инструкции са допълнително обвързващи.

Тук организаторът на търговията на фондовата борса, пазарът на ценни книжа трябва да посочи следното:

• Списъци с ценни книжа, които в неговия случай са обект на транзакции.
• Изисквания за бъдещи участници. Правила за тяхното извършване на дейност, както и списък със санкции, които ще бъдат приложени към продавачи и купувачи в случай на нарушаване на правилата.
• Механизъм за пазарно ценообразуване. Набор от мерки, които трябва да предотвратят факта на манипулиране на цените от участниците.
• Правила и процедури за намеса на представителите на организатора в търга. Списък с условия, които оправдават такава интервенция. Ситуации, в случай на които търговията може да бъде спряна.
• Действия, които организаторът има право да предприеме в случай на спешност.
• Механизми за съгласуване на отделни клаузи по договори от търговски участници, аранжори, клирингови и депозитарни услуги.
• Процедурата и начините за изпълнение на задълженията по сключени на пазара договори се отчитат пред организатора.
• Правила за компенсиране на загуби от неизпълнение (или непълно, неправилно изпълнение) на задължения от страните по сделката.

Изисквания за юридическо лице

Установихме, че организаторът на търговията на пазара на ценни книжа е юридическо лице, чиято дейност пряко улеснява сключването на сделки за покупко-продажба на ценни книжа. Тези лица са упълномощени да установяват правила за участниците в сделките, сключени в тяхното пространство.

Но в същото време законодателството налага определени изисквания към самите организатори:

• Ръководителите на отделите на организатора, изпълнителните директори, както и ръководителите на комисии, служителите са длъжни да преминат задължителна сертификация. Само тя им дава право да организират наддаване.
• Никой от горните служители не трябва да бъде акционер на компанията,наддаване.
• Никой от служителите на организатора (като самия него) не трябва да бъде нает в организация, участваща в търга в неговото пространство.

Сега нека се запознаем с конкретни типове органайзери.

Борса

Както си спомняте, тя се нарича организатор на търговията на пазара на ценни книжа. Фондовите борси формират приходите си, като приспадат определен процент от сумата на сделките, сключени в пространствата под тяхна юрисдикция. Те също така имат законово право да събират от участници в транзакции на различни видове вноски, плащания, такси, по един или друг начин, насочени към заплащане на услуги за организиране на търговия.

Отделен вид печалба на фондовата борса са глобите. Те се таксуват от участниците за нарушаване на настоящите правила за търговия, разпоредбите на вътрешната борсова харта.

Основните задачи на борсата

В списъка на организаторите на търговията на пазара на ценни книжа различни фондови борси заемат първите места. В същото време те са обединени от доста сходни общи задачи:

• Предоставяне на сайта, където се извършва търговия.
• Определяне на равновесната стойност на ценните книжа.
• Натрупване на безплатни пари и по-нататъшно преразпределение на правата на собственост.
• Осигуряване на принципа на откритост при продажба и покупка на ценни книжа.
• Създаване на работещ механизъм за бързо разрешаване на спорове, които възникват в търговския зал, с най-малко негативни последици за участниците.
• Развитиеетичен кодекс, стандарт за добро бизнес поведение за членове.

Изисквания за обмен

Правилата на фондовата борса трябва да отговарят на следния списък с изисквания:

• Този набор от правила трябва да осигури еднакви условия за всички участници. Освен това, като се започне с въвеждането на заявления за участие в изпълнението на операции. Обмените трябва да гарантират, че тази документация се съхранява в продължение на три години.
• Сключването на цялата маса договори за покупко-продажба трябва да става само в рамките на търговската структура на организатора.
• Правилата на търговията задължително предписват механизъм за взаимодействие на продавачите и купувачите на ценни книжа със системата за депозитар и/или сетълмент. Освен това в този контекст самият организатор трябва да осигури система за сетълмент за вече изпълнени договори. Той има право на избор: да извърши този процес самостоятелно или да включи специални клирингови, депозитарни или сетълмент институции в неговото изпълнение.
• Фондовата борса е законово задължена да разкрие необходимите данни за ценни книжа на преките участници. Следва да бъдат осигурени и механизми и условия за предоставяне на такава информация на категория лица, които не участват в търга.

OTC търговия

Сега да преминем към извънборсовите организатори на търговия на пазара на ценни книжа. Предимно OTC платформисе използват само за директни транзакции. Тук организаторът действа като посредник. Това състояние на нещата е типично за първоначалната продажба на акции.

По-рядко срещан случай на практика: извънборсовата търговия е ограничена до транзакции между една голяма инвестиционна институция и няколко частни инвеститори. Второто име на този формуляр е инвестиционен магазин.

Организаторите на такива извънборсови сделки трябва да спазват изискванията, които се прилагат за фондовите борси. Друга обща черта: източниците на приходи за извънборсовите организатори са същите като за фондовите борси. Това е удържане на процент от транзакциите, извършени на търговския етаж, определени фиксирани плащания, както и глоби за нарушаване на правилата, установени за участниците.

OTC правила

На такива платформи продажбата и покупката на ценни книжа също е предмет на определени правила. Те се съставят директно от организатора въз основа на два принципа:

• В тази система за търговия се използват само котировки на участници. По-специално, всеки участник на пазара се задължава да сключи сделка само при условията, посочени в офертата.
• Правилата трябва да съдържат описание на механизма за проверка на данни по договори, който се извършва чрез системата за търговия.

Дейностите на организаторите на търговия на пазара на ценни книжа се регулират от определени законодателни разпоредби. Изискванията към тях се различават от формата на дейност – в областта на обмена иизвънборсова търговия. Има и общи разпоредби, които са задължителни за цялата маса организатори.