Високочестотна търговия (HFT): алгоритми и стратегии

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 10:19

Хората вече не носят отговорност за това, което се случва на пазара, защото компютрите вземат всички решения, казва авторът на Flash Boys Майкъл Люис. Това твърдение най-пълно характеризира високочестотната търговия HFT. Повече от половината от всички промоции, които се прилагат в САЩ, не се правят от хора, а от суперкомпютри, способни да правят милиони поръчки всеки ден и да печелят милисекунди предимство, като се конкурират за пазари.

HFT история

HFT е форма на алгоритмична търговия с финанси, създадена през 1998 г. Към 2009 г. високочестотните разговори представляват 60-73% от цялата борсова търговия в САЩ. През 2012 г. този брой спадна до около 50%. Нивото на високочестотните транзакции днес варира от 50% до 70% от финансовите пазари. Компаниите, които работят в областта на високочестотната търговия, компенсират ниските маржове с невероятно високитърговски обеми в милиони. През последното десетилетие възможностите и възвръщаемостта от такава търговия рязко намаляха.

HFT използва сложни компютърни програми, за да предскаже как ще се представят пазарите въз основа на количествен метод. Алгоритъмът анализира пазарните данни в търсене на възможности за пласиране, като следи пазарните параметри и друга информация в реално време. На базата на тази информация се изчертава карта, в която машината определя точния момент за съгласуване на цена и количество. Фокусирайки се върху разделянето на поръчките по време и пазари, той избира инвестиционна стратегия в лимитирани и пазарни поръчки, тези алгоритми се реализират за много кратко време.

Възможността за директно навлизане на пазарите и подаване на поръчки по позиции, със скорост от милисекунди, доведе до бързото нарастване на този тип операции в общия пазарен обем. Според експерти високочестотната търговия представлява повече от 60% от транзакциите в САЩ, 40% в Европа и 10% в Азия. HFT е разработен за първи път в контекста на пазарите на акции и през последните години е разширен, за да включва опции, фючърси, ETFS (обмяна на договорни фондове) валути и стоки.

Алгоритмични условия за търговия

Преди да влезем в темата за HFT, има някои термини, които трябва да сте наясно, които правят обясненията на стратегията по-прецизни:

1. Алгоритъм - подреден и краен набор от операции, който ви позволява да намерите решение на проблем.
2. Програмен език - официален език, предназначен да опише набор отпоследователност от действия и процеси, които компютърът трябва да следва. Това е практичен метод, чрез който човек може да каже на машината какво да прави.
3. Компютърна програма е последователност от писмени инструкции за изпълнение на конкретна задача на компютър. Това е алгоритъм, написан на език за програмиране.
4. Backtest - процесът на оптимизиране на търговска стратегия в миналото. Позволява ви да знаете, като първо приближение, възможната производителност и да прецените дали операцията се очаква.
5. Сървър за съобщения - компютър, предназначен да съпоставя поръчките за покупка с продажбите на конкретен актив или пазар. В случая на FOREX, всеки доставчик на ликвидност има свои собствени сървъри, които осигуряват онлайн търговия.
6. Co-location - определя как да се постави сървърът за изпълнение възможно най-близо до сървъра за съобщения.
7. Количествен анализ - финансов клон на математиката, който през призмата на теории, физика и статистика, търговски стратегии, изследвания, анализи, оптимизация и диверсификация на портфейла, управление на риска и стратегии за хеджиране, дава резултат.
8. Арбитражът е практика, базирана на използване на ценовите разлики (неефективност) между два пазара.

Природа на системата за високочестотна търговия

Тези системи нямат абсолютно нищо общо с експертните съветници. Алгоритмите, които управляват тези машини, не отговарят на основния стил на съветника – „ако цената пресече надолу, пълзящата среднавлиза в къса позиция. Те използват инструменти за количествен анализ, системи за прогнозиране, базирани на човешката психология и поведение, и други методи, за които повечето потребители вероятно никога няма да знаят. Учените и инженерите, които разработват и кодират тези високочестотни търговски алгоритми, се наричат кванти.

Това са системи, които наистина правят пари, с огромен потенциал до $120,000,000 на ден. Следователно цената на внедряването на тези системи със сигурност е висока. Достатъчно е да се изчислят разходите за разработка на софтуер, заплатата на количествата, цената на необходимите сървъри за работа на посочения софтуер, изграждането на центрове за данни, земя, енергия, колокализация, правни услуги и много други.

Тази система за търговия се нарича "високочестотна" по броя на транзакциите, които прави всяка секунда. Следователно скоростта е най-важната променлива в тези системи, ключът, от който следва решението. Следователно съвместната локализация на сървъри, които изчисляват алгоритъма за високочестотна търговия с криптовалути, е много важна.

Това следва от този конкретен факт: През 2009 г. Spread Network инсталира оптичен кабел в права линия от Чикаго до Ню Джърси, където се намира Нюйоркската фондова борса, на цена от $20 000 000 за работата. Този основен ремонт на мрежата намали времето за предаване от 17 милисекунди на 13 милисекунди.

Пример за търговска сделка. Търговец иска да купи 100 акции на IBM. Има 600 акции на пазара на BATS по $145,50 иима още 400 акции на пазара Nasdaq на същата цена. Когато той изпълни поръчката си за покупка, високочестотните машини го откриват, преди поръчката да достигне до пазара и купуват тези акции. След това, когато поръчката излезе на пазара, тези машини вече ще ги пуснат за продажба на по-висока цена, така че в крайна сметка търговецът ще купи 1000 акции на 145,51, а маркет мейкърите ще получат разликата поради по-бързата връзка и скоростта на обработка. За HFT тази операция ще бъде безрискова.

Непрозрачни платформи и инфраструктура

Като се има предвид предишния пример, трябва да разберете как HFT ще знае на пазара за поръчка за закупуване на 1000 акции. Тук идват непрозрачните алгоритмични платформи за търговия, които използват същите „брокери“и представляват сървърна стая. Предимството е, че вместо да изпращат поръчки до пазара, някои брокери ги насочват към своята непрозрачна HFT платформа, която използва скорост и купува акции на пазара и след това ги продава за повече от първоначалната цена на инвеститора, само за няколко милисекунди. С други думи, брокер, който теоретично следва интересите на търговец, всъщност му продава HFT, за което той начислява добра такса.

Инфраструктурата, от която се нуждаят високочестотните пазари, е невероятна. Намира се в центрове за данни, често в самите финансови институции, до офисите на борси, които също са центрове за данни. Близостта до центровете за данни е изключително важна, тъй като скоростта има значение в тази стратегия,и колкото по-кратко е разстоянието, което сигналът трябва да измине, толкова по-бързо ще стигне до местоназначението си. Това включва големи финансови фирми, които могат да поемат разходите за закупуване на земя и изграждане на собствен център за данни с хиляди сървъри, системи за аварийно захранване, частна охрана, астрономически сметки за електроенергия и други разходи.

По-„по-малките“компании, които са посветени на този бизнес, предпочитат да хостват своите сървъри в непрозрачни брокерски платформи или центрове за данни на същите пазари. Това е спорен въпрос, тъй като същите брокери и пазари „наемат“пространство за HFT, за да минимизират времето за достъп до цената.

Предимства и недостатъци на търговията

Според гореизложеното, образът на HFT в публичния дебат е силно негативен, особено в медиите, и в по-широк смисъл се възприема като еманация на „студени” финанси, дехуманизация с вредни социални последици. В този контекст често е трудно да се говори рационално по тема, която традиционно се основава на финансова страст и сензация, независимо дали е на политическата или медийна арена.

При определени обстоятелства HFT може да има последици за стабилността на финансовите пазари. В допълнение към чисто техническите аспекти, свързани със стратегиите за търговия с висока честота на ценни книжа с ниска волатилност, основният риск на глобално ниво е системният риск и нестабилността на системата. За някои HFT се изискваизискване за адаптиране към пазарната екосистема е иновацията, която увеличава риска от финансова криза.

Три основни причини за нестабилността на високочестотната търговия в Русия:

1. Ретроактивен цикъл може да бъде изграден и самоусилващ се чрез автоматизирани компютъризирани транзакции. Малките промени в цикъла могат да причинят големи промени и да доведат до нежелани резултати.
2. Нестабилност. Този процес е известен като "нормализиране на вариациите". По-конкретно, съществува риск неочаквани и рискови дейности, като малки неуспехи, постепенно да станат все по-нормални, докато не настъпи бедствие.
3. Не е инстинктивният риск, присъщ на финансовите пазари. Една от причините за потенциална нестабилност е, че индивидуално тествани алгоритми, които дават задоволителни и окуражаващи резултати, може всъщност да са несъвместими с алгоритмите, въведени от други фирми, което прави пазара нестабилен.

В този спор за ползите и вредите от високочестотната HFT търговия има достатъчно фенове на този тип глобална търговия със собствени аргументи:

1. Увеличете ликвидността.
2. Без психологическа зависимост от пазарните оператори.
3. Спредът, който е разликата между цената на търсене и цената на търсене, се намалява механично от увеличената ликвидност, генерирана от HFT.
4. Пазарите могат да бъдат по-ефективни.
5. Наистина, алгоритмите могат да показват пазарни аномалии, коитохората не могат да виждат поради когнитивните способности и ограничените изчисления. По този начин могат да се правят компромиси между различни класове активи (акции, облигации и други) и фондовите пазари (Париж, Лондон, Ню Йорк, Москва), така че да се постигне равновесна цена.

Финансовата индустрия се противопоставя

Финансовата индустрия се противопоставя на подобно регулиране, като твърди, че последствията биха били обратни. Всъщност твърде многото регулиране е еквивалентно на по-малък обмен и циркулация на кредита, механично увеличава цената на последния, в крайна сметка прави достъпа до капитал по-скъп за бизнеса и има отрицателни последици за пазара на труда, стоките и услугите.

Следователно няколко държави искат официално да регулират и дори да забранят HFT. Всяко чисто национално регулиране обаче ще засегне само малка област, тъй като например HFT за ценни книжа в тази страна може да се извършва на платформи, разположени извън тази страна. Чисто национален закон ще има същата слабост като всеки териториален закон пред лицето на свободния капитал, който може да се разпространява и обменя по целия свят. Страна, която иска едностранно да приложи такъв регламент, ще загуби. В същото време други страни ще се възползват двойно от отслабването му.

Единствената жизнеспособна опция в краткосрочен до средносрочен план е законодателството на регионално ниво. В този контекст Европа може да го приеме, ако постигне значителен напредъкв тази посока, тогава страни извън Европа, Обединеното кралство и Съединените щати ще се възползват.

характеристики на търговската маса

Агентите, използващи тези сделки, са частни фирми за търговия в инвестиционни банки и хедж фондове, които могат да генерират големи обеми транзакции за кратки периоди от време въз основа на тези стратегии.

Компаниите за високочестотна търговия имат:

1. Използване на компютърно оборудване, оборудвано с високопроизводителен софтуер и хардуер - генератори за маршрутизиране, изпълнение и анулиране на поръчки.
2. Използване на услуги за колокация, които инсталират своите сървъри физически близо до централната система за обработка.
3. Въвеждане на множество поръчки, анулирани скоро след представянето, целта на приходите от такива поръчки е да се уловят разширени продажби пред други играчи.
4. Много кратко време за създаване и ликвидиране на позиции.

Характеристики на различни стратегии

Има различни видове HFT стратегии, всяка със свои собствени характеристики, обикновено:

• създаване на пазар;
• статистически арбитраж;
• откриване на ликвидност;
• ценова манипулация.

Стратегията за създаване на пазар постоянно издава конкурентни лимитирани поръчки за покупка и продажба, като по този начин осигурява ликвидност на пазара, а средната й печалба се определя отспред бид/аск, който, наред с въвеждането на ликвидност, осигурява своето предимство, тъй като бързите транзакции са по-малко засегнати от движението на цените.

В стратегии, наречени откриване на ликвидност, HFT алгоритмите се опитват да определят ползите от действията на други големи оператори, например чрез добавяне на няколко точки от данни от различни обмени и търсене на характерни модели в променливи като дълбочината на поръчката. Целта на тази тактика е да се възползва от колебанията в цените, създадени от други търговци, за да могат да купуват, точно преди да бъдат изпълнени големи поръчки, от други търговци.

Стратегии за манипулиране на пазара. Тези методи, използвани от високочестотните оператори, не са толкова чисти, създават проблеми на пазара и в известен смисъл са незаконни. Те маскират предложенията, предотвратявайки други участници на пазара да разкрият търговски намерения.

Общи алгоритми:

1. Зареждането с гориво е, когато алгоритъмът HFT изпраща повече поръчки на пазара, отколкото пазарът може да поеме, което потенциално причинява проблеми на така наречените по-бавни търговци.
2. Пушенето е алгоритъм, който включва подаване на поръчки, които са привлекателни за бавните търговци, след което поръчките бързо се преиздават при по-неблагоприятни условия.
3. Spoofing е, когато алгоритъмът HFT публикува поръчки за продажба, когато истинското намерение е да купите.

Онлайн курсове за търговия

Създаването на автоматизирани системи за търговия е страхотно умение за търговцитевсяко ниво. Можете да създавате пълноценни системи, които търгуват без постоянен контрол. И ефективно тествайте новите си идеи. Търговецът спестява време и пари, като се научи как да кодирате сами. И дори да възложите кодирането на външни изпълнители, по-добре е да общувате, ако знаете основите на процеса.

Важно е да изберете правилните курсове за търговия. При избора се вземат предвид следните фактори:

1. Количество и качество на рецензиите.
2. Съдържание на курса и учебна програма.
3. Разнообразие от платформи и пазари.
4. Език за кодиране.

Ако бъдещият търговец е нов в програмирането, MQL4 е отличен избор, където можете да вземете основен курс по програмиране на всеки език Python или C.

MetaTrader 4 (MT4) е най-популярната графична платформа сред търговците на Forex на дребно със скриптов език - MQL4. Основното предимство на MQL4 е огромното количество ресурси за търговия на Forex. Във форуми като ForexFactory можете да намерите стратегии, използвани в MQL4.

Има достатъчно онлайн курсове за тази стратегия в Интернет, с няколко основни и често срещани стратегии, включително кросоувъри и фрактали. Това дава на начинаещия достатъчно знания, за да научи напреднали стратегии за търговия.

Друг курс "Black Algo Trading: Създайте свой собствен търговски робот" е висококачествен продукт и е най-пълният за MQL4. По-специално, той обхваща техники за оптимизация, които други курсове пропускат, и е изчерпателен за всеки начинаещ.

Учител, Кирил Еременко,има много популярни курсове с възторжени потребителски отзиви. Курс "Създайте своя първи FOREX робот!" е един от тях. Това е основният практически курс, който въвежда програми за високочестотна търговия в MQL4. Той е насочен към абсолютно начинаещи и започва с научаване как да инсталирате софтуера MetaTrader 4.

Московска борса

Младите търговци смятат, че най-голямата руска борса, холдингова търговия, търгува изключително на фондовия пазар, което със сигурност е погрешно. Има много пазари като спешни, иновативни, инвестиционни и други. Тези пазари се различават не само по видовете търговски активи, но и по начина, по който са организирани продажбите, което показва гъвкавостта на MB.

Миналата година ЦБР анализира търговията на Московската борса на HFT участници и тяхното влияние върху работата на ЦБР. То е извършено от експерти от Отдела за борба с нелоялните практики. Необходимостта от тази тема се обяснява с нарастващото значение на HFT на руските пазари. Според Централната банка HFT-участниците представляват значителна част от транзакциите на руския MB, което е сравнимо с данните на развитите финансови пазари. Общо 486 солидни HFT акаунта официално работят на пазарите на MB. Банковите експерти разделиха участниците в HFT в четири категории в зависимост от обема на работата по IB:

• насочен;
• Maker;
• Taker;
• Смесено.

Според резултатите, HFT фирмите участват активно в работата на IB, което позволява на дилъри за онлайн търговия да цитират курсове в многоширок диапазон и потвърждава положителния резултат от HFT операциите върху пазарната ликвидност. В допълнение, разходите по транзакциите на участниците в HFT, извършващи операции за покупка/продажба на валута, ще намалеят. Това ниво на незабавна ликвидност повишава престижа на валутния пазар, според експертите на ЦБР.

Специалистите записват различни търговски дейности на Московската борса, които имат способността да влияят върху характеристиките на пазара. Това са истински алгоритмични системи за търговия на финансовите пазари. Има системи, отговорни за усвояването или инжектирането на ликвидност за много кратки периоди от време, които въплъщават модела „наблюдател“, който в крайна сметка кара цената да се движи.

HFT перспектива

В тази търговия маркет мейкърите и големите играчи използват алгоритми и данни, за да правят пари, като правят огромни обеми поръчки и печелят малки маржове. Но днес той стана още по-малък и възможностите за такъв бизнес намаляха: приходите на световните пазари миналата година бяха с около 86% по-ниски, отколкото преди десет години в пика на високочестотната търговия. С продължаващия натиск върху сектора високочестотните търговци се опитват да защитят по-тежки условия на работа.

Има много причини, поради които доходът от тази практика е намалял през последното десетилетие. Накратко: повишената конкуренция, увеличените разходи и ниската волатилност изиграха своята роля. Викас Шах, инвестиционен банкер в Rosenblatt Securities, каза това пред Financial TimesВисокочестотните търговци имат две суровини, от които се нуждаят, за да работят ефективно: обем и волатилност. Алгоритъмът се свежда до игра с нулева сума, базирана на това колко бърза може да бъде текущата технология. След като достигнат същата скорост, ползите от високочестотната търговия ще изчезнат.

Както е очевидно, това е много голяма и интересна тема и тайната, която я заобикаля, е напълно оправдана - който има гъската, която снася златни яйца, няма да иска да я сподели.