Подчинени облигации - какво е това?

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 10:19

Характеристика на съвременната развита икономика е наличието на голям брой финансови инструменти. И в рамките на тази статия ще разгледаме какво представляват подчинените облигации.

Обща информация

Накратко, подчинените (вторични) облигации са високорисков инструмент за обогатяване. Защо привлича инвеститори? И така, какво представляват подчинените облигации? По същество това е фирмен заем, който има по-нисък приоритет от другите заеми в случай на фалит или ликвидация на дружеството. С други думи, техните притежатели ще бъдат последните, които искат дял от активите на компанията, ако нещо се случи с нея.

Често подчинените облигации се наричат още "подчинени" или "младши". Ясно е, че това състояние на нещата създава допълнителни рискове за притежателите им. И те трябва да бъдат компенсирани с повишена рентабилност. По своето естество тези облигации са доста рисков инструмент. Следователно изискванията към техния емитент са по-ниски. В резултат на това е по-лесно да се осигури емитирането на ценни книжа. Висок добив ив същото време значителна опашка в случай на плащания прави притежателите им вид квази-акционери.

Кой ги прави?

Този инструмент се използва от собственици на фирми, които се нуждаят от ликвидност. Но в същото време те не искат да разводняват капитала си с допълнителна емисия на още един пакет акции. По правило трудни ситуации с дългове или нелоялни пазарни условия ви пречат да се справите с обикновените облигации. Също така на практика използването на този инструмент е популярно при взаимодействието на компаниите-майки и дъщерни дружества.

Нека разгледаме малък пример. Да речем, че подчинените облигации на Спестовната каса изглеждат нещо фантастично. Но те съществуват. А използването на този инструмент за подкрепа на компания, в която притежават значителна част от властта и дори имат свои директори, е широко разпространена практика. Въпреки че, в преследване на доходност, инвеститорите могат да купуват подчинени облигации на банки, които са в трудно положение.

Пример за малка работа

Нека да разгледаме какво представлява подчинен заем, като използваме примера на връзката между дружеството майка и дъщерното дружество. И така, вторият издава облигации, които впоследствие се изкупуват напълно от първия. Това може да се направи за допълнително финансиране за увеличаване на ликвидността или когато дъщерното дружество не представлява интерес за инвеститорите.

В противен случай можете да се справите с облигации, които са по-евтини. Но основната им цел е да служатспасителни линии за ликвидността на организацията в случаите, когато никой друг инструмент не може да изпълни напълно тази роля.

Кой работи на този пазар?

Най-интересните подчинени заеми/депозити са за банките, които представляват значителен дял от всички облигации от този тип. Защо точно? Това се дължи на естеството на тяхната работа. Всичко е свързано с така наречения кредитен лаг. Нека разгледаме малък пример. Банката привлича депозит от физическо лице. Веднага има пари. Той дава заеми. Но ако дадено лице изисква своите средства, тогава могат да възникнат определени проблеми с тяхното връщане. За избягването им се използва инструментът на финансовия ливъридж. То се крие във факта, че банката винаги трябва да има определен резерв от средства за непредвидени ситуации.

За получаването му се организира издаването на подчинени облигации. Това е много удобно за организации, които се разрастват бързо. Обикновено се издават за период от пет години. Въпреки че може да не е посочен конкретен период. Особеностите на безсрочните подчинени облигации са, че те изплащат определен дивидент. Като има предвид, че главницата не е погасена. Но, уви, тези предимства на инструмента съществуват съвместно с ограничения. Така че, в случай на нарушаване на съществуващите стандарти, проблемите се отписват. С други думи, собствениците нямат такъв късмет да са в края на опашката за активи, но като цяло ще загубят шансовете си да получат поне нещо.

Сигурност

Сега всички тези облигации се обслужват в съответствие със стандарта Базел III. Според него тези ценни книжа се считат за второстепенен капитал. Между другото, трябва да се отбележи един особено важен момент: в случай, че агенцията за гарантиране на депозитите започне процедурата за предотвратяване на несъстоятелност и облигациите поевтиняват, те се превръщат в обикновени акции. Законово е установено, че този праг е 2% от себестойността. Следователно това е последна мярка.

Какво е Базел III?

Това е стандартът за банков надзор. Издадена от Базелския комитет, създаден през 1975 г. В него са включени представители на централните банки на страните с десетте най-голям БВП. Създаден е с цел разработване на правила, стандарти и методологии, които ще предотвратят значителни загуби за институционалните инвеститори.

Издадени са общо три документа. Всеки от тях до известна степен нормализира нивото на резервния капитал, като същевременно отчита кредитните рискове. Руската федерация е ратифицирала и трите документа. Въпреки че, с определени изменения. И има редица причини за това:

1. Липса на необходимия персонал и финансиране за пълното внедряване на системата;
2. Липса на статистика за загубите поради оперативни и кредитни рискове;
3. Малък брой национални рейтингови агенции;
4. Липса на единни стандарти за дефиниране на неизпълнение, кредитни загуби и просрочени задължения;
5. Липса на изследване на въздействиетоикономически и индустриални цикли на нивото на рисковете и загубите на банковите институции.

Но ако има проблеми, защо се въвеждат? Има няколко причини за това:

1. Подобрете качеството на управлението на риска. В крайна сметка стабилността на цялата банкова система е гарантирана и правата на вложителите и кредиторите са защитени.
2. Нормализация на дейностите на международно ниво.

Защо има интерес към тази тема?

Виновна е ситуацията с ФК Откритие. Факт е, че тази структура създаде значителен куп проблеми, които могат да струват повече от един трилион рубли. Първоначално имаше паника и възможност за загуба на средства, но след това Централната банка на Русия реши да не налага мораториум върху плащанията към вложителите на структурата, но пое задължения за обслужване на институцията.

Въпреки че известна предпазливост все още остава. Например, подчинените облигации веднъж се търгуват при 20% от номинала. Разбира се, имаше много несигурност за бъдещето. Но тези, които са закупили облигации на най-ниска цена, ще могат да претендират за многократна печалба през 2019 г. В резултат на това тези инвеститори, които се отказаха и се поддадоха на паника, се оказаха губещите. Тези, които са имали поверителна информация или са били просто оптимисти, сега могат само самодоволно да потриват ръцете си.

Инвестиционни спецификации

Този инструментариум се използва главно от опитни играчи, които желаятосигурете висока норма на възвръщаемост. По този начин филиали, големи фондове и редица други институционални инвеститори могат да действат като купувачи на подчинени облигации. Сред частните инвеститори тази опция не е популярна поради значителния праг за влизане. Въпреки че постепенно се предприемат стъпки за увеличаване на броя на участващите хора.

Така Московската борса наскоро започна да използва разделяне на партиди, благодарение на което човек може да стане собственик на облигации с такава „незначителна“сума като хиляда щатски долара. Кой използва тези инструменти и защо? Целите на филиалите вече са ясни от името им. Инвестиционните фондове искат да осигурят висока възвръщаемост за себе си. Така че облигациите на супер надеждни емитенти, пример за които е Сбербанк, позволяват да се осигури добра печалба. И в същото време - това ще бъде консервативна инвестиция.

Нека кажем дума за рисковете

И още веднъж - този инструментариум ви позволява да разчитате на високо ниво на рентабилност. Но това е възможно само поради значителни рискове. Ето защо е желателно да изберете надеждни обекти. Трябва да се помни, че тук се извършват не само дейности, когато можете да загубите част от инвестираните средства, но и всички инвестиции. В крайна сметка, в случай на фалит, дори притежателите на обикновени акции често не получават нищо. А за подчинените облигации няма какво да се каже. Ето защо е необходимо да се подходи сериозно към избора на емитента. Същата спестовна банка ще осигури, макар и не много висока, но надеждна печалба за дълъг период от време.

Използвайте този инструмент само ако иматевисококачествена пълноценна информация за състоянието на предмета и широки познания в областта на инвестициите. Също така не се препоръчва да започнете работа с големи количества. По най-добрия начин тук може да помогне правилото „тихо отиваш, ще си по-далеч“. Необходимо е постепенно да се трупа опит, да се разбират делата на компанията, като се използва само публична информация - и тогава вероятността от провал ще бъде сведена до минимум. Разбира се, няма да можете да се защитите напълно и винаги ще има известен риск. Но това е напълно компенсирано от рентабилността. Ако реалистично оценим съществуващите рискове.

Заключение

В света има много инструменти, които могат да се използват за инвестиране и печелене на пари. И колкото по-висока е потенциалната възвръщаемост, толкова по-голям е рискът, който човек или организация поема, който иска да увеличи състоянието си. Това е целият смисъл на подчинените облигации.

Въпреки че същото може да се каже за всеки финансов инструмент, който се използва за обогатяване. В крайна сметка работата с пари в наше време е изключително рискова дейност, която изисква широк спектър от знания, умение да ги прилагате и използвате ефективно.