Общински облигации: концепция, видове, доходност, предимства и недостатъци

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 10:19

Държавните органи провеждат икономическа политика, насочена към подобряване на стандарта на живот на гражданите. Покриването на финансовия дефицит, предназначен за изпълнение на държавните програми, се извършва чрез привличане на заеми. Един от начините за попълване на местните бюджети е продажбата на общински облигации.

Концепция

Това са ценни книжа, издадени от органите на местното самоуправление. Те са дългови задължения, които указват срока на погасяване на кредита, гарантирайки на притежателите им да получат определено възнаграждение – отстъпка или купонен доход. Емитентите в този случай са щати, провинции, градски правителства, държавни платени пътища.

Инвеститорите имат възможност да закупят такива ценни книжа по време на пласирането им на фондовия пазар, както и да ги купуват на вторичния пазар от притежатели.

ДопълнителноПривлекателността на общинските облигации е, че купонният доход по тях е освободен от местно и държавно облагане.

Можете да закупите облигации от този тип на руския фондов пазар и по техния статут те са равни на държавни облигации. Изпълнението на задълженията по такива ценни книжа се осигурява чрез събиране на местни данъци, приходи от инвестиционни проекти, къщи, мостове, пътища.

Общинските облигации се различават от държавните облигации по ниво на сигурност и предмет на издаване. Предоставянето на такива ценни книжа не е гарантирано от правителството на страните, освен ако такова условие не е уговорено отделно. Ето защо те се считат за по-рискова инвестиция, при която връщането на дълга е гарантирано от репутацията на общината или обезпечение.

Функции

Общинските облигации са печеливша инвестиционна посока за тези, които желаят да закупят ценни книжа. Те изписаха конкретни условия за погасяване на дълга, процентът на дохода е посочен предварително. Решението за емисиите се взема от местните власти.

Прегледи

Ценните книжа, в зависимост от това дали има залог или не, се делят на необезпечени и обезпечени.

Нека разгледаме по-отблизо видовете общински облигации.

Специалистите ги класифицират по следния начин:

1. С премия и се продава на номинална стойност.
2. Без лихва, с лихва.
3. Безплатен купон, талон.
4. Специални, насочени.

Кредитите се класифицират последните характеристики:

1. Пазарен, непазарен.
2. Външен, вътрешен.
3. По дата на изтичане.

Освен това общинските облигации могат да имат различни цели:

1. Развитие на регионалната инфраструктура.
2. Стабилизиране на проекта (предпазване на оценката от недостиг на средства).
3. Елиминиране на бюджетния дефицит.

Примери

Подфедералните (общински) облигации са най-разпространени в САЩ. Приблизително половината от държавните ценни книжа са общински ценни книжа. Пикът на този пазар е през 2010 г., когато стойността на всички издадени ценни книжа е около 3,8 трилиона долара, което от своя страна надхвърля половината от БВП на страната.

Общинските облигации се появяват за първи път в САЩ през 19-ти век. Чрез набирането на средства беше възможно да се построи каналът Ери в Ню Йорк, както и пристанището в Ню Орлиънс. След края на гражданската война започва изграждането на железопътни линии в целия континент. Тези работи бяха платени за сметка на средства, събрани чрез издаване на облигации.

Развитието на пазара на общински облигации в Русия започва през 1992 г. и до началото на 2000-те са направени около 100 емисии ценни книжа. След това индикаторите се стабилизираха около тази цифра.

Някои руски предприятия все още активно използват облигации за набиране на заеми за развитие. Сред водещите региони на пазара на общински организации е Санкт Петербург,Томска област, Москва.

Например за 2018 г. облигациите, издадени от Томска област, се оценяват на около 10 милиарда рубли.

Надеждност

Общинските облигации са много надеждни. От 2003 г. само една емисия на такива ценни книжа е изпаднала в неизпълнение. Правителството гарантира, че плащанията са стабилни, опитвайки се да помогне на проблемните кредитополучатели. Само държавните облигации са по-надеждни от общинските. Поради високата стабилност на общинските облигации, доходността по тях е по-ниска от тази на корпоративните облигации, но по-висока от тази по банковите депозити. Освен това банките често губят лицензите си и всички средства над 1,4 милиона рубли могат да бъдат загубени. Няма такъв риск при общинските облигации.

Ликвидност

Ликвидността на ценните книжа от този тип е от немалко значение. Те винаги се търгуват на фондовата борса и притежателят може да ги продаде или купи по всяко време.

Продажбата води до получаване на натрупания купонен доход. Например, ако 100 рубли се плащат веднъж на всеки шест месеца, тогава продажба след 3 месеца ще ви позволи да получите 500 рубли доход, натрупан за 3 месеца. Продажбата на облигация може да бъде проблематична, ако в момента няма търсене за нея. В този случай продажбата ще трябва да се извърши с отстъпка или да остане притежател на ценната книга до падежа.

В допълнение, има възможност за промени в лихвените проценти викономиката, съответно, и цената на всички дългови ценни книжа ще се промени. Ако лихвите се повишат, общинските облигации стават по-малко привлекателни. Това се дължи на факта, че можете да поставите пари на банков депозит, където процентът на дохода ще бъде по-висок. Това състояние на нещата води до намаляване на стойността на облигациите. Това е важно да се има предвид, ако собственикът на облигациите не планира да ги държи до падежа.

Продадени и закупени общински облигации на Руската федерация на борсата, до която физически лица нямат достъп. Това ще изисква брокер - посредник, който търгува.

Недостатъци и предимства

По този начин можем да подчертаем предимствата и недостатъците на такива хартии. Сред предимствата има високо ниво на надеждност, както и доходност на общинските облигации, липса на данък върху купонния доход, ликвидност и ниско ниво на риск от загуба на средства. Сред недостатъците са необходимостта от плащане на данък върху разликата (ако продажбата се извършва на цена, надвишаваща покупната цена), невъзможността за самостоятелно купуване и продажба на борсата (това ще изисква услугите на брокер), както и необходимостта от намаляване на цената, ако искате да продадете облигации и няма търсене за тях.

Оценявайки всички предимства и недостатъци на общинските облигации, можем да заключим, че тези ценни книжа са добър инвестиционен инструмент, особено ако вноската е направена за кратък период от време.