OFZ е OFZ: дефиниция, пазар, курсове

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 10:19

Министерството на финансите на Русия следва политиката на увеличаване на продължителността на привлечените средства. Дейностите на държавния апарат са насочени към разширяване на списъка с финансови инструменти, чрез които се извършват заеми. Като част от тази политика през 1995 г., през юни, бяха издадени OFZ. Това са облигации за федерален заем, но с променлив купон.

Какво е OFZ?

Облигациите за федерален заем или OFZs са вид ценни книжа в Русия, издадени от Министерството на финансите. Всъщност облигациите имат стандартен формат, единствената им характеристика е, че надеждността на ценните книжа се осигурява от самата държава. Активите се търгуват на Московската борса. Облигациите могат да бъдат закупени чрез всеки брокер. Както жителите на Русия, така и чуждестранните граждани могат да купуват и държат облигации OFZ. Цената за една облигация е 1000 рубли. В зависимост от формата на хартията се определя нейната доходност, съпоставима със съвременните депозитни програми. Основната цел на тези ценни книжа е да привличат капитал в бюджета на страната.

Ощеетап на развитие на пазара

В Русия емисиите на OFZ се обработват изключително от Министерството на финансите. Всъщност това са облигации, чието високо ниво на надеждност се осигурява от руската държава. Търговията с OFZ се извършва на Московската борса. Можете да закупите активи чрез всеки брокер. Купувачите и притежателите на OFZ могат да бъдат както руски, така и чуждестранни юридически и физически лица. За една облигация купувачите дават 1000 рубли. Доходността на инструмент за търговия е сравнима с доходността на банков депозит. Емисията на подновените облигации през 1995 г. бележи етапа в развитието на пазара, когато той е готов да поеме дългови задължения с продължителност повече от година. Оферентите също вече са натрупали опит, за да работят с новите сложни инструменти. Много бързо бяха изготвени нормативни документи и технологична база. В технологичен аспект пласирането на облигациите, тяхното обръщение и обратно изкупуване са подобни на процесите, свързани с GKO.

Облигации с купон с променлив доход

OFZ е един от видовете ценни книжа, които се представят в няколко формата. Популярни са документи с неизвестен купонен доход от променлив тип (OFZ-PK). Документите дават на притежателите им право да получават от време на време приходи от лихви. Честотата на плащанията може да бъде два или четири пъти през годината. Размерът на всеки от купоните OFZ-PK се обявява непосредствено преди началото на купонния период, зависи от текущата доходност на емисията GKO, която има почтиидентичен период на изплащане с купони. Позволено е да се получи отстъпка, ако облигациите за федерален заем (OFZ) имат цена за пласиране на първичния или вторичния пазар, която е по-малка от цената на тяхното обратно изкупуване, включително по номинал. OFZ са ценни книжа с номинал 1000 рубли с матуритет от 1 до 5 години.

OFZ-PD, OFZ-FD и OFZ-AD: обща концепция

OFZ-AD, OFZ-FD и OFZ-PD са облигации, които принадлежат към категорията ценни книжа с известен купонен доход. Размерът на ценните книжа се обявява от емитента още преди момента на издаването им, като притежателите им имат пълното право да получават систематичен доход от лихви. Както при предишната категория облигации, отстъпката се предоставя при идентични условия. В зависимост от вида на актива, срокът на неговото обращение може да варира от 1 година до 30 години. Номиналната стойност, с изключение на OFZ-FD, е 1000 рубли. За FD деноминацията може да варира от 10 до 1000 рубли. Формата на издаване е документална. Поддържането на печатен актив е предпоставка за бъдещото му изкупуване.

Функции на проблема

Всяка емисия облигации се характеризира с наличието на код за държавна регистрация, който е подобен по структура на кода на GKO. Единственото изключение е втората категория, указваща вида на сигурността. Всяка емисия на ОФЗ, доходността на която съответства на повечето депозитни програми, се придружава от издаване на Глобален сертификат, представен в два екземпляра, които се съхраняват в депозитаря на Министерството на финансите. Приходът от купони е основната разлика между облигациите и GKO.

Плаващ купон OFZ market

Планирането на ОФЗ с плаващ лихвен процент на руския фондов пазар се превърна в доказателство за разширяване на обхвата на дълговите задължения с променлив лихвен процент. Пробивът се дължи на факта, че всички облигации от този тип в света предоставят възможност за намаляване на лихвения риск, който може да бъде причинен от значителни колебания в лихвените проценти, характерни за дългосрочните инвестиции. Вероятността за загуби на инвеститора, който се страхува от тяхното увеличаване, и кредитополучателя, който не иска да ги намали, намалява.

В света през 1996 г. облигациите с променлив лихвен процент представляват около 46% от пазара. В Русия популярността на OFZ-PD непрекъснато нараства. Това предполага, че пазарът претърпява драматични промени. Приходите от купони стават очевидни не само в момента на плащането, но и при сключване на договори на вторичния пазар. При сключване на сделка купувачът трябва не само да плати номиналната стойност на облигацията, той трябва да заплати купонен доход, който трябва да съответства на времето, когато активът е при продавача. Както всички ценни книжа, OFZ-PK се облага с данък в съответствие с установената от закона процедура.

Участие на чуждестранни инвеститори на пазара на облигации

Пазарът на GKO-OFZ е отворен за чуждестранни инвеститори. Председателите на Министерството на финансите на Руската федерация и представители на Централната банка на Руската федерация разшириха възможностите на западните инвеститори да инвестират във вътрешни ценни книжа.хартия. Вътрешният сегмент е привлекателен за чуждестранните пазарни участници, тъй като покупката на ценни книжа с матуритет над една година открива определени перспективи. По този начин плащането за придобити активи може да се извърши в рубли и директно от инвестиционната сметка. Открита е възможност за по-нататъшно конвертиране на печалбите в рубли в чуждестранни парични единици с репарация на печалбите, съответно. GKO-OFZ е чудесна възможност за пълна диверсификация на рисковете на инвестиционния портфейл. На етапа на формиране на пазара дилърите и инвеститорите получиха възможност да извършват не само спекулативни, но и арбитражни сделки.

Пазарни курсове на облигации

Пазарните курсове на OFZ са фиксирани и променливи. За всеки купонен период от всяка отделна емисия се задават постоянни или фиксирани тарифи. Променливият курс се формира, като се вземат предвид официалните данни, характеризиращи темпа на инфлация. Лихвеният процент на OFZ зависи до голяма степен от основния лихвен процент на Централната банка. Разликата между показателите е само няколко точки. След пролетното намаление на лихвата под 13%, участниците на пазара продължават да очакват спад в лихвата. Това се доказва от ниското търсене на дълг. И така, в аукциона за депозити през април в размер на 110 милиарда рубли при ставка от 12,5%, само 75 милиарда бяха поставени при процент от 13,02%. Що се отнася до облигациите, пазарът определи тяхната доходност на 10,72%. Търсенето беше три пъти по-високо от наличното предлагане. Не повлияотносно ситуацията блокира финансовите канали за комуникация в резултат на санкциите от Европа. Западните инвеститори, които се интересуват от лихвения процент, продължават да участват активно в търга.

Какви са плановете на руското правителство?

За руското правителство пазарът на OFZ е чудесна възможност за покриване на бюджетния дефицит чрез заем. В бъдеще се планира издаването на ценни книжа в размер на 250 милиарда рубли с нетен обем на привличане от 112 милиарда рубли. Към днешна дата от началото на годината вече са продадени облигации в размер на 93,3 милиарда рубли, с нетен обем на привличане минус 12,9 милиарда рубли. Сред прогнозния обем ценни книжа, активи на стойност 150 милиарда рубли ще имат срок до пет години, планира се издаване на ценни книжа за 80 милиарда рубли със срок от 5 до 10 години. Ще бъдат емитирани ценни книжа на обща стойност 20 милиарда рубли с период на ротация над 10 години. Повечето от ценните книжа в бъдеще ще имат плаващ лихвен процент. Според експерти мартенските облигации, издадени от Централната банка на Руската федерация, са били твърде надценени и в тази връзка всички участници в търга очакват стойността им да намалее до края на пролетта. Отслабващата рубла продължава да оказва доминиращ натиск върху облигациите.