Оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието: основни концепции, методи, принципи, начини за подобряване

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 10:19

Производствените инвестиции са гръбнакът на всяко предприятие. Големите капиталови инвестиции ще дадат възможност за създаване или надграждане на съществуващата материално-техническа база, замяна на физически или остарели дълготрайни активи, увеличаване на обема на дейностите, овладяване на нови видове продукти, разширяване на пазарите за продажби и др. Но как да гарантираме, че потенциалните инвеститори решат да инвестират парите си в развитието на конкретна компания? За да направят това, те трябва да покажат стабилността на организацията, нейната надеждност, конкурентоспособност и рентабилност. За целта се изчисляват показатели за инвестиционната привлекателност на предприятието.

Основна концепция

Какво се разбира под инвестиционна привлекателност? Тази концепция е съвкупност от различни показатели на финансово-икономическия план. С тяхна помощ се определя, дава се нивото на позициониране на фирмата на пазарапрогнозира се оценка на външната среда и потенциала на крайния резултат.

Като цяло привлекателността на инвестиционните проекти се влияе от голям брой фактори. Освен качествени и количествени стойности (икономически, политически, правни, социални/) има и вътрешно позициониране на предприятието в пазарната среда, както и качествена оценка на неговия финансов и технически потенциал. Целият този модел заедно ви позволява да определите крайния резултат.

Инвестиционната привлекателност на едно предприятие не може да бъде отделено от развитието на индустрията, в която то оперира. Ето защо не е възможно да се даде точна дефиниция на това понятие. В крайна сметка всеки сектор на националната икономика има свой собствен набор от свойства, които позволяват да се оцени инвестиционната привлекателност на предприятието.

За какво е? С помощта на оценката инвеститорът може да оцени рентабилността на своите инвестиции в проекта. Според експерти тези, които ще осигурят капитал за развитието на компанията, не трябва да забравят, че дейността й е обвързана с отрасли и региони на страната. И условията, които се развиват в производството, до голяма степен зависят от това. Ето защо привлекателността на инвестициите се определя на няколко нива наведнъж. Това е:

• микрониво - оценката се изчислява въз основа на показателите на конкретно предприятие;
• meso-ниво - счита се целият регион, в който се намира компанията;
• макро ниво -въпросът се проучва на ниво държава.

Привлекателност на предприятието за инвестиция

Тази концепция представлява определен набор от голямо разнообразие от характеристики, които показват колко изгодно е човек с капитал да го инвестира в развитието на една компания.

Ако разгледаме накратко индикаторите за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието, тогава първото нещо, на което трябва да се обърне внимание, е факторът, показващ наличието на стабилен доход, който компанията получава за значителен период от време. Днес много фирми се стремят да наберат допълнителен капитал. Не е изненадващо, че в тази област има доста тежка конкуренция. За привличане на необходимите средства ще е необходимо да се разработи проект, който ще позволи на потенциален инвеститор да предвиди доходите си след сключването на сделката.

Разработването на отчет, позволяващ оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието, се извършва с включване на различни финансови показатели. Такъв документ ви позволява да видите всички нюанси на компанията.

За оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието според баланса, съставен от счетоводния отдел, се изчисляват:

1. Ликвидност. Стойността на този индикатор показва колко бързо активите на предприятието (ако е необходимо) могат да бъдат превърнати в пари.
2. Имот. Този показател отразява дела на дълготрайните и текущите активи в общите активи на компанията.
3. Бизнес активност. смятанеТози индикатор ще характеризира онези финансови процеси на предприятието, от които зависи преди всичко печалбата им.
4. Финансова зависимост. Неговото определение ще покаже доколко компанията се нуждае от външни финансови източници и дали е в състояние да извършва дейността си, без да получава допълнителни средства.
5. Обща рентабилност. Това е отражение на ефективността на организацията при използване на наличните възможности за финансов план.

Сред индикаторите за инвестиционна привлекателност на предприятието е още:

• Наличност на ресурси.
• Отчет.
• Рентабилност на готовите продукти.
• Нивото на използване на производствения капацитет.
• Амортизация на дълготрайни активи.
• Наличност на производство и дълготрайни активи и др.

Основният критерий за вземане на решение въз основа на оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието е нивото на проектния риск, както и последствията от него. Изчисляването на такъв индикатор се извършва след изясняване на категорията на възможните последици. В този случай всички съществуващи рискове могат да бъдат изразени по следния начин:

• намаляване на дохода;
• промяна на пазарните условия;
• нарастваща конкуренция;
• промени в ценовата политика;
• загуба на ликвидност;
• по подразбиране и т.н.

Анализ на проекта

Инвестиционният бизнес има значителни разлики от стандартния бизнес модел. Тя се основава на концепцията за вложеникапитал без пряко участие в оперативната работа на дружеството. В тази връзка има спешна нужда от задълбочен анализ на инвестиционната привлекателност на предприятието. Това ще ви позволи да вземете правилното решение, използвайки наличните данни и прилагайки аналитични умения.

По принцип анализът на инвестиционната привлекателност на предприятието включва работа в следните области:

1. Изучаване на основните условия на фирмата. В същото време се вземат предвид политически и макроикономически фактори.
2. Проучване на съществуващите пазарни условия в сферата на дейност на компанията.
3. Преглед на техническите аспекти на предприятието. В тази посока подлежат на анализ енергийната наличност и технологичното ниво на компанията, нейното осигуряване с ресурси и логистика.
4. Изследване на показателите, характеризиращи финансовата дейност на компанията. Получените данни ще помогнат да се разбере дали компанията е в състояние да генерира положителни финансови потоци.
5. Анализ на организационните възможности, налични за инвестиционния обект. В този случай се взема предвид качеството на човешките ресурси, както и способността на мениджърите да вземат адекватни и навременни решения.
6. Отчитане на информационния компонент на бизнеса. В този случай се предполага да се проучи дали компанията притежава интелектуална собственост, както и нейната интеграция в междудържавното информационно пространство.
7. Изучаване на сигурността на активите. Важно е инвеститорът да разбере как една компанияспособни да издържат на неблагоприятни социални, финансови и икономически фактори.

Идентифицирането на оценката на инвестиционната привлекателност на действащо предприятие включва използването на един или повече методи, въз основа на които се извършва анализ, позволяващ да се вземе решение за разпределяне на капитал.

Методи за събиране на данни

Подходите за оценка на инвестиционната привлекателност на едно предприятие могат да бъдат много различни. Това се дължи преди всичко на факта, че днес съдържанието на тази категория все още не е напълно проучено и не е разработена единна методология за анализ на рисковете от инвестиране на капитал в компания, въз основа на която е възможно да се даде недвусмислено описание на текущото състояние на нещата.

Разработените от специалисти техники използват различни индикатори. Освен това всеки от тях интерпретира резултата по свой собствен начин.

Нека разгледаме използваните в практиката методи за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието.

Регулаторен подход. Важни характеристики

Анализът и оценката на инвестиционната привлекателност на предприятието много често се правят въз основа на изчисления, извършени в съответствие с документи, приети на законодателно ниво. По този начин методическите препоръки, специално създадени за тази област, са широко използвани. Те са приети в съответствие със заповедта на FSFR на Русия от 23 януари 2001 г. Използва се за оценка на финансовото състояние и инвестиционната привлекателност на предприятие Постановление на правителството от25 юни 2003 г. Този документ одобрява правилата за извършване на финансов анализ от арбитражен мениджър.

В горните източници можете да намерите основните показатели, които служат за оценка на финансовата и инвестиционна привлекателност на предприятието. Сред тях: бизнес активност и ликвидност, ефективност при използването на оборотния капитал и др.

Въпреки това, тези показатели са в състояние да характеризират инвестиционната привлекателност на компанията само в тесните рамки на традиционния подход към нейната оценка. В допълнение, стойностите, препоръчани от тези регулаторни документи, се прилагат по време на процедурата по несъстоятелност. Като такива, те са доста трудни за директно използване, за да се определи привлекателността на компанията за притежателите на капитал.

Отстъпени парични потоци

Този метод за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието се основава на определяне на стойността на компанията. За да направите това, се прави прогноза за паричния поток, която ще посочи рентабилността на бъдещите му дейности.

Срокът за изчисляване на показателите при използване на този метод се взема в рамките на 3-5 години. При това се правят няколко прогнози за паричните потоци. Те се изчисляват до определен момент и в следпрогнозния период. И този, и другият индикатор се дават на датата на извършване на оценката на текущата стойност на компанията. Всичко това се прави, като се дисконтират по процент, който отразява риска, свързан с получаването на финансовия поток. В резултат на това ще се формира текущата стойност на компанията. Този индикатор ще позволиокончателно заключение за привлекателността на проекта за капиталова инвестиция.

При използване на този метод изследването трябва да започне с анализ на приходите, другите разходи и приходи, както и на нетната печалба на предприятието. Получените стойности ще покажат динамиката на растежа на тези абсолютни показатели, които се използват при изготвянето на финансови отчети. След това се изгражда средносрочна прогноза. В този случай оценката на инвестиционната привлекателност на работещо предприятие включва допускане за динамиката на растежа им. След това прогнозните и действителните парични потоци се дисконтират с процент, който отразява текущата ситуация. С други думи, те водят до текущата стойност на компанията. Всичко това позволява на инвеститора да открие реалната му стойност и да определи потенциала.

Въпреки това, според някои експерти, методът за определяне на дисконтираните финансови потоци не е напълно правилен. В крайна сметка, когато се прилага, показателите за прогнозния период се изчисляват с механично прехвърляне на съществуващата тенденция в динамиката на развитието на предприятието. Направените предположения са чисто субективни. Ето защо няма гаранция, че няма да има грешки в изчисленията.

Анализ на фактори както на вътрешни, така и на външни влияния

При прилагане на тази техника индикаторите за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието се идентифицират на няколко взаимосвързани етапа. Последователните стъпки на такава работа включват:

1. Изберетенай-важните фактори (вътрешни и външни) за привличане на вниманието на инвеститорите. Тази работа се извършва с помощта на метода Delphi.
2. Изграждане на регресионен многофакторен модел. В резултат на това става ясно какво влияние могат да окажат избраните фактори върху инвестиционната привлекателност на предприятието.
3. Анализ на получените данни. Това отчита идентифицираните фактори и разработва конкретни препоръки.

Описаният метод е доста ефективен при оценка на инвестиционната привлекателност на една компания. В крайна сметка приложението му осигурява интегриран подход към изследването на дейността на предприятието и отчитане на всички налични фактори от вътрешен и външен характер. Този метод обаче не може да се нарече идеален. Всъщност, по време на преминаването на първия и третия етап на неговото изследване се извършва въз основа на въпросници и анкети. Това прави крайния резултат зависим от субективните оценки, което води до намаляване на неговата точност.

Модел със седем фактора

При прилагането на тази техника основният индикатор за определяне на привлекателността на предприятието за инвеститорите е възвръщаемостта на активите. Дефинирането на такъв критерий се дължи на факта, че дейността на фирмата до голяма степен зависи от състоянието на ресурсите, с които разполага, от техния състав и структура, качество и количество, взаимозаменяемост и допълване, както и от условията, които осигуряват тяхното най-ефективно използване.

В модела със седем фактора възвръщаемостта на активите се сравнява със същатаиндикатор, изчислен от продажбите, както и с цикличността на текущите активи, коефициента на текуща ликвидност, краткосрочните задължения и вземания, дела на дължимите сметки в размера на заемния капитал и съотношението на активите на организацията към дълговете на предприятието на заеми.

Анализът на тези индикатори ви позволява да идентифицирате влиянието на тези фактори върху крайния резултат. Инвеститорът, оценявайки възвръщаемостта на активите, трябва да разбере, че колкото по-висока е тя, толкова по-ефективно работи дадената компания. И тук се прави интегрална оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието. За да направите това, индексите на промяна на всички идентифицирани фактори се умножават. Получената стойност определя нивото на привлекателност на обекта за инвестиция.

При използване на седемфакторния модел е възможно математически точно да се определи индикаторът, който ще стане основен критерий за вземане на конкретно решение. Той обаче ще вземе предвид само вътрешни данни, показващи дейността на предприятието, и ще разгледа само финансовата страна на въпроса.

Интегрална оценка с помощта на вътрешни индикатори

При прилагане на тази техника се използват фактори, групирани в пет блока. Всички те са вътрешни индикатори за представянето на компанията, които пряко влияят върху нейната привлекателност за инвеститорите. Сред тях:

• ефективността, с която се използват дълготрайните активи и текущите (материални активи);
• финансово състояние;
• използване на човешки ресурси;
• работав посока на инвестицията;
• бизнес ефективност.

Като се имат предвид индикаторите на всеки от тези блокове, потенциалният инвеститор прави изчисления, които се свеждат до получаване на интегрален индикатор, който може да покаже привлекателността на предприятието за инвестиране на капитал. Такива изчисления се състоят от два етапа. Първият от тях разкрива стандартните и референтните стойности на всички налични количества, както и теглото им в комплексния индикатор. След това, като се вземат предвид всички предишни години, се извършва изчисляването на потенциалните функции.

Ролята на комплексен индикатор играе изчисляването на рейтинговите оценки на инвестиционната привлекателност на предприятията. Тази концепция предполага посочване на позициите на анализирания обект според съществуващата скала от показатели. Рейтинговата оценка е сравнение на система от данни, която показва ефективността на финансово-икономическата работа на компанията с предприятие, условно прието като стандарт, резултатите от което се считат за най-добри в изследваната пазарна област..

В края на етапа получените данни се събират и се прави цялостна оценка за всеки от блоковете. Резултатът от втория етап е математическото изчисляване на интегралната оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието.

Тази техника има обективност. И това е неговото явно предимство. В допълнение, намаляването на изчисленията до крайния индикатор прави възможно значително да се опрости интерпретацията на резултатите. Освен това точкуването дававъзможност за сравняване на предприятия с различни форми на собственост.

Сред негативните аспекти експертите изтъкват използването само на вътрешни показатели за ефективност на компанията изолирано от външните условия при прилагане на методологията.

Пълна оценка

Този метод се крие в анализа на много фактори от дейността на компанията, които са нейните вътрешни и външни компоненти. Когато се приложи, крайният резултат се свежда до един интегрален индикатор, съчетаващ три раздела, а именно общ, специален и контролен. Помислете за информацията, която съдържа всеки от тях.

Общият раздел съдържа оценка на позицията на компанията на пазара, нейната бизнес репутация, зависимостта на дейността й от големи купувачи и доставчици, нивото на управление и мнението на акционерите. Той също така анализира ефективността на компанията в бъдеще. Оценяването на инвестиционната привлекателност на предприятието се дава на първите 5 етапа от тази работа. Последната стъпка е да се проучи динамиката на показателите за финансово-стопанската дейност на обекта, в който се предполага да бъдат инвестирани парите.

Специален раздел обсъжда етапите на оценка на предприятието, които го характеризират:

• обща ефективност;
• пропорционалност на икономическия растеж;
• оперативна, финансова, иновационна и инвестиционна дейност;
• качество на печалбата.

На първия етап от разработването на специален раздел се изгражда динамичен матричен модел. ТяЕлементите са индекси на онези показатели, които са основните при разглеждане на дейността на фирмата. Всички те са групирани в три групи. Сред тях:

• начално, указващо количеството използвани ресурси;
• междинен, който може да се използва за характеризиране на производствения процес;
• финален, определящ качеството на резултата от работата на компанията.

Вторият етап от разработването на специален раздел включва провеждането на ситуационен анализ на пропорционалността на темпото, което има растежът на ключовите показатели за ефективност на компанията.

На третия етап се изчисляват коефициентите на иновационно-инвестиционната, финансовата и оперативната дейност на предприятието.

Четвъртият етап се състои в оценка на качеството на печалбата въз основа на показателите за платежоспособност и рентабилност.

След съставянето на първите два раздела на тази методология се дават окончателни оценки. В бъдеще те се обобщават.

В контролния раздел на методологията се изчислява крайният коефициент. Определя се като сбор от произведенията на дадените точки, както и тегловните коефициенти. Въз основа на резултата се прави окончателното заключение.

Този метод има определени предимства пред другите методи за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието. Те се заключват в интегриран подход към разглеждането на проблема, в обхващане на голям брой коефициенти и показатели, както и в свеждане на резултатите от работата до една интегрална стойност.

Недостатъкът на методологията се проявява всъществуващ ефект на субективизъм. Възниква при извършване на експертни оценки от специалисти. Въпреки това, подобен недостатък се компенсира с включването на значителен брой относителни и абсолютни икономически показатели в анализираната област.

Набиране на капитал

Как да инвестирате в бизнеса си? За да направите това, ще е необходимо да доведете представянето на компанията до ниво, което ще привлече вниманието на капитала.

След оценката, начините за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието и растежа на най-важните му показатели могат да се осъществят по следния начин:

1. Повишаване на стабилното представяне на компанията в производствения сектор. Ключът към успеха в този случай ще бъде ефективното използване на ресурсите, с които разполага предприятието. Например, при пет от десет машини, работещи в цеха, първата бързо ще се износи физически, а втората ще ръждясва с времето. Но в същото време продуктите, произведени от предприятието, не трябва да са остарели в склада. Трябва незабавно да се изпрати за изпълнение. Ето защо работата на компанията в тази посока трябва да бъде балансирана много ясно.
2. Осигуряване на търговски успех. Само добре представящи се фирми могат да се класират за първо място в класацията за популярност и да получат допълнителен капитал.
3. Поддържане на финансова стабилност. За да се получат допълнителни средства за развитие, ще е необходимо да има показатели за изпълнение, които да са на достатъчно ниво. В този случай как можепостигнете желаното увеличение на оценката? Начините за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието и подобряване на работата му са намаляване на размера на съществуващите дългове, както и минимизиране на разходите за извършване на дейности.
4. Правилно организиране на работата на компанията. За да се повиши привлекателността на предприятието за инвеститорите, ще е необходимо да се разгледа възможността за наличието на определени отдели, както и някои звена от управленската структура. Чрез подобряване на управлението е възможно да се постигне рационално използване на работното време от служителите и следователно привлекателността на компанията за инвестиране на допълнителни финансови ресурси.
5. Разработване на системи за стимулиране на служителите. Успехът на компанията до голяма степен зависи от настроението, с което служителите изпълняват задълженията си. С удоволствие те ще работят със съществуващата система за стимулиране и възможността да израснат по кариерната стълбица, знаейки, че получават достойна награда.
6. Въвеждане на иновативни технологии. Привлекателни за инвеститорите са тези предприятия, които предлагат на пазара висококачествени стоки, произведени по съвременни технологии. За да станете един от тях, ще трябва да поддържате оборудването на най-високо ниво, както и да наемате само висококвалифицирани специалисти.