Размяна - какво е с прости думи?

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-17 10:19

Форекс търговията изисква познаване на определени термини. Един от тях е "суап". Какво е това и защо е необходимо, прочетете нататък.

Определение

Swap е прехвърляне на отворени сделки през нощта. Тя може да бъде положителна (комисионна такса) и отрицателна (отписване на комисионна). Най-често към тази операция се прибягва при сключване на средносрочни и дългосрочни сделки. Суаповете не се таксуват през деня.

Как се формира размяната

Всеки делничен ден в 01:00 московско време всички отворени сделки се преизчисляват, тоест първо се затварят и след това се отварят отново. За всеки от тях се начислява суап въз основа на текущия процент на рефинансиране. Най-малък процент е предвиден за популярни двойки (долар/евро, паунд/евро и др.). Процентите за рефинансиране се представят годишно. Но лихвеният суап се начислява ежедневно. Форексът не работи през уикендите. Следователно от сряда до четвъртък се начислява тройна ставка.

Какво е "суап" с прости думи?

За да разберете по-добре същността на размяната, трябва да разберете механизма на търговеца. Forex предоставя котировки (съотношение на цените) на валутни двойки. При закупуване на двойка EUR/JPI се извършват две транзакции едновременно:евро и японски йени за продажба.

Но как можете да купите валута, която не е налична, като имате долари или рубли в сметката си? Отговорът е прост - с помощта на суап. Какво е? Нека разгледаме по-отблизо какви операции се извършват, когато търговецът натисне бутона "Отвори поръчка" в терминала при условията на предишния пример.

1. Централната банка на Япония издава заем с лихва за рефинансиране.
2. Получената валута незабавно се обменя за евро. Сумата не преминава в ръцете на инвеститора. Тя остава в банката. Върху него се начисляват лихви.
3. Заемът на Японската банка се изплаща с лихва, получена от Европейската банка. Разликата между тези лихвени проценти е кредитният суап.

Положителна и отрицателна замяна

Да предположим, че инвеститорът е дълго евро/йена. При извършване на транзакция първо се начислява лихвения процент в еврото (0,5%), след това лихвеният процент на йената се изважда (0,25%): 0,5% - 0,25%=0,25% - има положителен суап. Ако курсът на йената е 1%, суапът ще бъде отрицателен. Това е основният принцип на работа на Forex.

Важно е да знаете

Не можете да правите или губите всички печалби чрез суап. Какво е? Големият ливъридж, предлаган от брокерите, и големите колебания на цените ще компенсират въздействието на малка суап лихва, дори ако тя е отрицателна. Но разширяването на позицията си само поради положителна разлика в лихвените проценти на рефинансиране не си струва. За нарушаване на правилатаТърговията "в рамките на деня" ще трябва да плати с вашия депозит.

Прегледи

Освен валутния суап, обсъден по-горе, има и суап за кредитно неизпълнение (CDS). От името става ясно, че тази операция е свързана с предоставяне на заем за обменни операции в условията на неизпълнение.

С прости думи, суап за кредитно неизпълнение е аналог на застраховката за кредитор. Когато банка с малък капитал планира да отпусне голям заем на надежден клиент, тя трябва да се защити в случай на неизпълнение. Затова освен кредит, той сключва договор за защита на риска с по-голяма финансова институция на определен процент. Ако кредитополучателят не върне средствата, кредиторът ще получи обезщетение от друга институция.

Суап транзакциите се извършват по същия принцип. Купувачът е изложен на риск от невръщане на средства, а продавачът е готов да го компенсира срещу заплащане. Първата страна издава всички дългови ценни книжа на втората и получава средства срещу издадения заем. Плащането може да бъде еднократно или разделено на няколко части. В единия случай продавачът погасява разликата между текущата и номиналната стойност на задълженията, във втория купува актива от купувача.

Предимства за CDS

Основното предимство на тази операция е, че няма нужда от създаване на резерв. В примера по-горе банката трябва да създаде резерв в случай на неизпълнение от страна на кредитополучателя, което сериозно ще ограничи други операции. Застраховайки своите рискове, купувачът се освобождава от необходимостта да се разсейвасредства от обращение.

CDS ви позволява да разделяте и по-добре управлявате кредитните рискове.

CDS VS: застраховка

Предмет на CDS транзакция може да бъде всяко задължение. Например, можете да застраховате риска от неизпълнение на условията за доставка. Помислете за пример.

Купувачът преведе авансово плащане от 80% на доставчика на оборудване в друга държава. Доставката трябва да се извърши в рамките на два месеца. Срокът е дълъг и следователно съществува риск от непредвидими ситуации, загуба на средства. В такава ситуация купувачът може да застрахова своите рискове с помощта на CDS.

Законът не предвижда формиране на резерви в случаите на предоставяне на защита чрез суап. Следователно струва по-малко от застраховката. Надеждността на продавача се оценява само от купувача на замяната. Какво е? Лиценз за работа не се изисква. CDS не се контролира от регулатора, борси, така че регистрацията му е свързана с по-малко формалности. Всяка организация или физическо лице с подходящи способности може да стане продавач на защита - фирма, банка, пенсионен фонд и т.н.

CDS може да се прилага дори когато купувачът няма преки споразумения с кредитополучателя. Например, ако една компания купува облигации на вторичния пазар. Няма въздействие върху кредитополучателя и е трудно да се оцени вероятността от неговото неизпълнение.

Суап на международния пазар може да се използва дори когато няма реален кредитен риск. В случая говорим за неизпълнение на задължения от страна на държавите(държавен риск). Теоретично можете да закупите и защита срещу неплащане на ипотека, договорът за която все още не е сключен и не се знае дали ще бъде сключен. Но на практика няма смисъл от такава застраховка.

CDS във финансова криза

Новият инструмент веднага привлече вниманието на спекулантите. Пазарът беше във възход, не се очакваше неизпълнение. Защо да не се възползвате от "безплатните" пари? Ситуацията се промени през 2008 г. Банките не можеха да обслужват дълговете си и започнаха да фалират една след друга. Петата по големина банка в САЩ, Bear Stearns, беше продадена през 2008 г. за номинална сума, а сривът на Lehman Brothers се счита за начало на активната фаза на финансовата криза.

Застрахователната компания AIG беше спасена за сметка на правителството на САЩ. От всички издадени суапове (400 милиарда долара) само банките трябваше да преведат 22,4 милиарда долара Всяка финансова институция на Уолстрийт имаше както големи вземания, така и задължения по CDS. Държавата преди всичко се втурна да спаси най-голямата институция - JP Morgan Bank, но не директно, а чрез корпорации, изкупили финансови играчки.

За да могат всички купувачи на CDS да получат удовлетворение, ще е необходимо да се декларира тотален фалит на най-големите банки в САЩ и Европа. Уолстрийт, Лондонското Сити просто щеше да престане да съществува. Още преди кризата Уорън Бъфет нарече всички деривати „оръжия за масово унищожение“. Сривът на финансовата система беше предотвратен само чрез вливане на публични средства. Въпреки всички последствия от кризата, "бомбата" на CDS не избухна, а самосе почувства.

Недостатъци на CDS

Всички описани предимства на практика не са свързани с регулирането на пазара. Предвид тенденцията към затягане на контрола върху финансовите институции, с течение на времето всички те ще бъдат загубени. Кризата от 2009 г. накара държавните агенции да преразгледат нормите в областта на финансовото регулиране. Вероятно централните банки ще въведат задължителни резерви под защитата на продавачите.

Размяната по подразбиране няма да реши проблема с неизпълнението на финансовите задължения. По време на криза броят на неизпълненията се увеличава. Рискът от фалит не само на фирмите, но и на държавата се увеличава. През такива периоди купувачите на суапове се опитват да събират плащания от продавачите. Последните са принудени да продадат активите си. Този порочен кръг само изостря кризата.

Сметки без замяна

Стойността на лихвите за рефинансиране е важно да се вземе предвид при отваряне на позиция за дълъг период (2-3 седмици). В такива случаи е по-добре да използвате сметки без суап. Те са търсени при всеки брокер. Брокерите обаче компенсират липсата на кредитен процент с допълнителни комисионни.

Заключение

Накратко обобщавайки всичко по-горе относно размяната. Какво е? Суап е разликата в лихвените проценти на Централната банка, която се начислява ежедневно за всички отворени позиции. За популярните световни валути това влияние е почти незабележимо. Но когато отваряте дълга позиция в „екзотични“валути на страни от третия свят, по-добре е незабавно да прехвърлите средства към сметки без суапове.